美国不会有负利率?市场可不这么想

作者: 方凌
市场对“负利率即将到来”的押注飙升。统计显示,最受欢迎的交易预计到9月美联储将降息10至15个基点。

尽管美联储主席鲍威尔本周清晰传达了 “当前并未考虑负利率”的态度,但是市场仍押注负利率即将到来。

有意思的是,无论美联储如何表态,市场却并不在乎。目前,市场对“负利率即将到来”的押注已经飙升。

当前,美联储联邦基金目标利率区间在0-0.25%。有统计显示,最受欢迎的交易预计到9月美联储将降息10至15个基点。本周,市场对明年年中前政策利率低至-0.50%的押注有所上升。

与此同时,即便是在鲍威尔讲话后,市场隐含的2021年1月联邦基金利率继续在0%下方。

鲍威尔本周表示,新冠疫情可能导致“长期衰退和复苏疲软”而造成持久损害的风险,因此美联储将“尽其所能”部署其工具以避免这些后果;但是美联储对负利率的观点没有变化,当前并未考虑负利率。

美国银行分析师、前纽约联储雇员Mark Cabana在最新的报告中表示,美联储很少在一个观点上有如此统一的态度。如今美联储官员普遍地反对负利率,认为这不是一个有吸引力的政策工具。

在Cabana看来,市场无法“胁迫”美联储采取负利率政策。虽然市场可以推动美联储采取一系列政策,但是“负利率根本上是不同的”,对金融体系和金融中介有重大影响。

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