4月快递业务量激增!需求回暖+价格战暂缓,板块有望迎来估值修复

作者: 曹泽熙
4月,同城和异地快递单票收入分别下跌7.6%和14%,但国际及港澳台单票收入则猛增34.7% 。阿里巴巴刚刚加持的韵达快递,在4月拿下了17.7%的市场份额,创下该公司市占率的新高。

5月19日周二,国家邮政局公布2020年4月邮政行业运行情况,4月业务量超预期增长,同比提升32.1%。

随着国内疫情的好转,快递物流服务也逐渐回归正轨。而在交通运输部宣布自5月6日零时起全国范围内的收费公路(含收费桥梁和隧道)恢复收费后,与之密切相关的快递运输服务行业也开始了价格调整。

韵达、圆通、申通和顺丰单量增速分别为45.2%、40.9%、31.0%、88.0%。

4月,全国快递业务量完成65亿件,同比增长32.1%;业务收入720.9亿元,同比增长21.7%。

其中,异地快递业务量引领增长,同城/异地/国际及港澳台同比增速分别为22.6%/34.3%/29.8%;地区分布来看,中西部地区增速持续高于东部,快递下沉趋势明显,东部/中部/西部地区票件量增速达到30.9%/37.7%/36.1%。

根据国家邮政局,五一假期期间,受“双品网购节”和农产品网络热销等因素拉动,全国邮政行业共揽收快递包裹11.0亿件,同比增长41.8%。

单价保持下降,价格战局部持续,国际件价格暴涨。4月,全国快递业务单价11.1元,同比下滑7.9%,环比下滑0.8%。

不同类型产品单价涨跌差异明显。同城和异地快递单票收入分别下跌7.6%和14%,但国际及港澳台单票收入则猛增34.7% ,同城/异地/国际及港澳台单品收入环比变动分别为-2.9%/-6.3%/+24.8%。

地区分布来看,单票价格保持下跌,中部地区环比下跌明显。东部/中部/西部地区单票收入分别为11.1/10.0/12.7元,分别同比变动-8.2%/-1.9%/-11.4%,环比变动-0.3%/-3.4%/+0.2%。

4月顺丰、韵达、圆通、申通市场份额分别为9.4%、17.7%、14.5%、10.5%,顺丰虽然环比回落,但同比提升 2.8 个百分点,较2019年底亦提升0.7%;韵达提升1.6%,圆通提升0.9%,申通持平。韵达17.7%的市场份额创新高。

4月29日消息,韵达股份发布2019年年报信息显示,阿里巴巴已成为其股东之一,持股2%。

申万认为,由于5月高速恢复收费,结合行业需求明显回暖,各大快递公司均宣布上调快递价格,价格战有可能提前结束,行业单价有望企稳回升。预计未来随着上游电商销售规模持续提升,快递业务增速有望保持在30%左右的高增长区间。

华创证券认为,稳健的传统模式电商平台,已经 成为行业中坚力量的新型电商拼多多,以及更新型直播带货等网购模式,均催 化快递行业业务量的快速增长,也反映了行业需求潜力尚未释放结束。

天风证券认为,快递板块将会迎来板块性的估值修复,逻辑是:

1)需求超预期:疫情惯性导致线下的消费需求被挤压至线上,促进线上零售和快递业务量以非常态的方式增长;

2)价格:随着需求超预期与高速公路免费政策的取消,叠加6月电商活动再迎旺季,需求的稳定有望带来价格的环比回升,释放快递利润空间;

3)业绩:需求走强,规模效应带来快递企业走向规模经济最优点,利好Q2的成本下降。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
参与评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片