A股银行板块逆势上涨 透露什么信号?

作者: 祁月
招商策略张夏团队称,以金融为代表的低估值板块自2019年以来持续跑输,因疫情爆发加剧了传统经济下行,一旦经济修复的预期出现,以金融为代表的低估值板块可能迎来阶段性修复机会。

今日,A股市场银行板块异军突起。

在沪深两市全天疲软、指数持续震荡走低、国防军工、半导体、医药等高位强势板块集体下挫之际,银行股却逆势上涨。

可能迎来阶段修复机会?

招商策略研究张夏团队近日表示,市场可能低估了社融回升的持续性,以及社融大幅回升对于投资以及经济回升的拉动性。

该团队认为,当前的市场风格从持仓、交易和估值来看,关注度集中在科技、消费和医药,成交金额占比再度接近60%;而金融、地产成交额占比创新低。

以金融为代表的低估值板块自2019年以来持续跑输,张夏团队认为,核心原因是传统经济再度进入下行周期,而疫情的爆发加剧了这一趋势。

他们称,金融板块带领低估值的逆袭需要经济企稳回升。“一旦对于经济修复的预期出现,以金融为代表的低估值板块可能迎来阶段性修复的机会。”

短期将承压?

不过,目前银行股已大面积破净,又将迎来解禁潮,银行股未来的表现也可能会承压。

截至目前,两市共有400只个股破净,从行业占比来看,银行等行业破净率占比相对较高,共31只破净银行股,占该行业上市公司的比例达86.11%。市净率最低的是华夏银行,市净率为0.46倍。

今年以来有29家银行先后加入解禁队伍,有22家为首发原股东解禁。截至5月19日,已有13家银行解禁,未来还有16家银行待解禁,待解禁数量为249.6亿股,涉及市值1413亿元。

其中,5月20-26日,青岛银行、杭州银行、浙商银行这三家将迎来首发股份解禁,解禁数量为6.3亿股,解禁市值32.5亿元。

21世纪经济报道引述民生银行首席研究员温彬的观点称,银行破净不是新鲜事,主要是投资者担忧未来净息差进一步收窄,银行的盈利能力会受影响。此外,在目前疫情之下,国内实体经济有一定下行压力,全球经济存在不确定性,银行不良率可能会有所升高。

华泰证券分析师程晨在研报中表示,疫情对银行不良率的冲击尚未完全体现,后续资产质量下行可能迟滞到三季度显现。

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