是时候抄底邮轮股了?

作者: 曹泽熙
皇家加勒比、挪威邮轮和嘉年华三大邮轮巨头今年以来股价已经跌去三分之二。但瑞信认为,这些邮轮公司的现金流充裕,并且极具性价比的旅游产品也将带来更多需求,如今,可能是抄底邮轮股的好时机。

从新冠疫情爆发开始 ,“恐怖邮轮”就成为了很多人心中挥之不去的阴影。

在相对封闭且人员密集的环境中,邮轮成为了新冠病毒传播的理想环境。随着钻石公主号等多艘邮轮上出现群聚感染,市场对邮轮股信心尽失,股价暴跌。

但是,本月初,邮轮运营商表示,他们预计到夏末时将有船只开始巡航,多家邮轮公司的高管表示预订趋势良好。

瑞士信贷的Benjamin Chaiken团队认为,现在是抄底邮轮股的好时机。

在21日周四发布的报告中,Chaiken团队首次覆盖了三大主要邮轮运营商-皇家加勒比(RCL),挪威邮轮公司(NCLH)和嘉年华邮轮​​(CCL),并将皇家加勒比和挪威邮轮评级为优于大盘,将嘉年华邮轮评级定为中性。瑞信给出的皇家加勒比的目标价为67美元,挪威邮轮和嘉年华的目标价分别为21美元和12美元。

消息传出后,皇家加勒比和挪威邮轮股票周四上涨了8%以上。嘉年华股价上涨了3%以上。尽管如此,这三只邮轮股今年以来的跌幅仍超过65%。

Chaiken团队看好邮轮股的因素主要有两个:财务状况和消费者需求。

Chaiken写道:

邮轮股处于历史低点,并且所有三家运营商都已进入“保现金流”的模式,已签订了旨在提高流动性的信贷协议。

由于部分考虑了流动性紧缩的风险,我们认为当前的股价水平是一个有吸引力的买点。我们认为嘉年华的现金流足够支撑9个月,挪威邮轮则能坚持大概27个月,皇家加勒比则拥有12个月左右的现金流。

换句话说,Chaiken认为,在疫情初期遭受重创之后,这三大邮轮公司都没有迫在眉睫的现金短缺风险。

但是,在接下来几个月能否幸存下来,也是邮轮公司值得思考的问题。

为此,Chaiken深入研究了邮轮真正为消费者提供的东西:负担得起的假期。

Chaiken写道:

虽然新冠疫情可能会对邮轮业产生持久影响,而且这一行业可能需要数年时间才能恢复元气。但是我们认为,邮轮提供的旅游产品其实极具性价比,这也是邮轮行业有望迅速复苏的关键动力。

在邮轮上,旅客的住宿、餐饮、交通和娱乐全被囊括,这比其他类型的假期便宜50%-70%。如此高性价比的旅游产品,将促使这一行业的需求尽快恢复,我们估计,在8-10个月之后,邮轮的消费需求就能恢复。

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