公积金制度会怎么改?

来源: 中信证券陈聪、张全国
中信证券研究认为,未来公积金可能会根据实际情况,适当灵活调整缴存下限和缴存比例,为部分企业结构性减负;公积金也将加大用于老旧小区改造的资金投放,加大对租赁住房消费的支持。

国家提出要改革住房公积金制度。我们认为,改革可能有效减轻企业和职工的缴费负担,推动老旧小区改造,并突出对首次刚需的信贷扶持。

5月18日,新华社受权发布《中共中央 国务院 关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》。意见明确指出,要“改革住房公积金制度”。

住房公积金现状

2018年底(因为2019年数据未披露),住房公积金累计缴存总额14.6万亿元,已提取8.8万亿元,可供放贷的缴存余额为5.8万亿元。在缴存余额中,配置为个人住房贷款的余额为5.0万亿元,其余配置了少量保障性住房建设项目试点贷款和国债,结余资金有约0.8万亿。绝大多数住房公积金以提取或放贷方式支持购房销售,2018年支持金额超过2万亿元。

改革可能方向之一:结构性减轻企业/职工缴存负担

在抗击疫情的过程中,相关部委提出了一些公积金缴存的新政策,减轻了职工和企业缴存的负担。我们认为,未来可能会根据实际情况,适当灵活调整缴存下限和缴存比例,为部分企业结构性减负。

改革可能方向之二:关注重点从买房转向安居,积极支持老旧小区改造

历史上,住房公积金主要是用来支持买房,但随着社会房屋保有量增加,未来可能转向支持安居。我们认为,住房公积金可能会进一步加大用于老旧小区改造的资金投放(透过简化老旧小区改造相关的业主提取或直接发放贷款),并加大对租赁住房消费的支持。

改革可能方向之三:坚持房住 不炒,聚焦首套和小户型需求

目前,个人住房公积金贷款用于多套房购置的占比达到15%,用于144平米以上房屋购置占比超过11%。我们相信,未来如果适当限制多套房购置和大户型消费,则能更好保障中小户型,首套置业的消费需求,避免公积金贷款额度不足。

风险提示:

改革可能导致缴存余额下降,从而影响商品房销售资金来源。

期待“房住 不炒”体系下新公积金制度破冰

我们认为,我国公积金制度在缴存、提取、贷款发放等方面的改革,可能加大老旧小区改造的力度,提升居民的生活水平。改革不构成开发体量的边际利好,却可能减轻行业面临的舆论压力,提升存量房更新改造的速度,利好存量房相关板块。

本文作者:中信证券研究 陈聪 张全国,文章来源:中信证券研究,原文标题:《地产|公积金制度会怎么改?》

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