逾10万吨!罕见套利机会来了 中国5月原铝进口势创十年新高

作者: 祁月
作为全球最大铝生产国,中国几乎不进口铝。但最近两个月,原铝进口飙升,5月可能环比狂飙十多倍达到10万吨高位。究竟发生了什么?

根据媒体消息,中国5月份的原铝进口量可能达到10万吨。对此,有行业人士惊呼“上次出现这种情况还是在2009年”。

这种局面是相当罕见的。中国是世界上最大的原铝生产国,几乎不怎么需要进口。2019年全年,中国的原铝进口量也才只有7.5万吨多一点。而且,根据安泰科的测算,当年,中国铝消费量出现了30年来的首次下降。

海关总署数据显示,中国4月原铝进口量7343吨,同比暴增三倍多,3月进口同比增加35%至5409吨。据此推算,1-2月共计进口7808吨。

也就是说,从4月开始,中国的铝进口出现了异乎寻常的增长。按照媒体报道推测,5月进口量将环比狂飙十多倍,完全称得上“疯狂”。

背后推手:套利

向来在铝进口上胃口很小的中国,今年这是怎么了?

并不是因为国内需求强劲到了惊人水平,而是因为出现了套利机会。

由于中国率先走出疫情阴影,国内迅速开展复工复产,铝需求快速回升。与此同时,世界其余国家基本仍处于禁足和停工状态,需求跌至冰点。

这种需求的地域性失衡导致上期所铝期货价格从4月初开始显著回升,一度冲高至13000元/吨以上,相当于1800美元。相比之下,同期LME期铝价格约为1500美元/吨。

5月20日,上期所铝价与LME期铝的价差达到了每吨250美元左右的六年最高水平。

如此一来,套利窗口出现了。这就能够解释为何原铝进口从4月开始猛増。

俄铝也从侧面证实了套利现象的存在,称过去一个月,公司接到了很多来自中国的询盘,生产商和贸易商都在忙着运送金属。媒体称,嘉能可(Glencore)和托克(Trafigura)也参与了发运原铝到中国的贸易。

这家铝业巨头预计,如果套利空间持续下去,6月份也将有大批原铝流向中国市场,规模可能和5月差不多,都在10万吨以上,最高可能触及12万吨。

能够结束这种套利的,可能是中国现货库存攀升到足够高的水平,导致国内铝价回落,从而使得套利窗口关闭。

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