全球最大对冲基金桥水警告:美股恐遭遇“失去的十年”

作者: 李丹
桥水称,美国企业利润持续多年的强劲增长势头一旦逆转,可能导致美股投资者遭遇“失去的十年”。最近几十年发达经济体盈利的最大动力是全球化,而疫情在加快全球化瓦解。

达利欧(Ray Dalio)成立的全球最大对冲基金桥水(Bridgewater Associates)新近发布报告称,美国企业利润持续多年的强劲增长势头一旦逆转,可能导致美股投资者遭遇“失去的十年”。

桥水的分析师在报告中指出,企业的盈利若止升回降,降幅可能超过当前周期性收益下降的幅度。报告认为,全球化可能是最近几十年发达经济体盈利能力的最大动力。而今,两大经济体的冲突和席卷全球的疫情在进一步加快多国将业务转回本土和复制供应链的脚步。

报告预计,疫情引发的需求剧减已经导致企业利润短期内暴跌。即使未来企业的总体利润回升,部分企业也会寿终正寝,或者股价长期下跌。由于利润下滑和现金短缺,一些企业在疫情结束后可能负债增加。

也是在本周,通常乐观的价值投资大佬Jeremy Grantham也对美股发出警告,称当前股市的泡沫史无前例,股市和经济的脱节程度前所未有。美国股市的市盈率可以排在有史以来前10%之列,但美国经济的表现却处在历史上最差的10%之中。

Grantham称,目前现在是他职业生涯中第四次股市大泡沫,不同于前三次的是,这次不确定性更高。疫情爆发前,全球美国和全球经济就已经出现疲态,如今想要完全恢复到疫情前,恐怕需要更多的时间。

事实上,桥水已经因为疫情爆发后美股大跌而投资巨亏。截至一季度末,桥水的美股持仓市值仅剩50.40亿美元,相较于前一季度的97.94亿美元,近乎腰斩。

上月末桥水公布,其管理资产总额从2月底的1630亿美元降至4月底的1380亿美元,两个月内锐减15%。本周媒体称,几乎所有下降都来自于投资的损失,而不是客户的赎回。

上月14日达利欧称,疫情冲击堪比美国上世纪30年代大萧条,当时的经济情况要多年时间才复苏,现在的情况可能也差不多,估计要5年才完成复苏。

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