京东港股又一利好:将从7月6日起纳入恒生综合指数 有助于估值提升

作者: 祁月
京东港股将被纳入恒生综合指数以及恒生互联网科技业指数。今日高盛给予该股买入评级,并给出较当前高出16%的目标价。

京东港股将在挂牌上市的第11个交易日纳入恒生综合指数,同时纳入恒生互联网科技业指数。

恒生指数公司在京东港股上市的第二天送出了一份大礼,发公告称由于京东集团股份有限公司符合恒生综合指数的快速纳入指数规则要求,因此公司将被纳入恒生综合指数以及恒生互联网科技业指数,变动将于2020年7月6日(星期一)起生效。

之前有分析称,纳入恒生综合指数为京东在港股市场的估值提升创造了条件。

不过,根据此前同样被快速纳入恒生综合指数的网易、阿里巴巴等“前辈”的经验,纳入该指数并不意味着会有明确的上涨或者下跌潜质。

京东需要认知重估

华尔街见闻旗下见智研究团队认为,当下京东需持续经历三层认知重估:(1)京东自我定位重估;(2)消费者认知重估;(3)投资圈认知重估;

目前第一层重估已基本确认,疫情让消费者对于京东有了新的认知,但目前仍在改善中,港股二次上市会加速投资者对于京东的认知偏见的纠正,而这两个过程的持续进行,还会为京东在资本市场带来持续的价值重估。

从见智DCF估值来看,在业绩往乐观情景演绎的情况下,按照11.02%的折现率与2.5%的永续增长率,京东估值76美元/ADS,仍有20%左右的溢价空间,见智维持对于京东的标配建议。

股价有较大上涨空间?

京东在港二次上市总计发行1.33亿股,募集资金净额为298亿港元,创下今年以来港股公开发售最高纪录,公司成为港交所今年以来吸引的最大内地赴港上市公司。

今日收盘,京东港股收于233.6港元,港股市值7219亿港元,美股市值939亿美元,是国内互联网公司市值第四位。京东每股ADR相当于两股香港上市股份。

高盛今日宣布首次覆盖京东港股,给予“买入”评级,12个月目标价273港元——这比今日当前股价高出逾16%。同时,高盛还宣布上调京东美股目标价,由原来的59美元调整至71美元。

此外,高盛对京东零售及京东物流的估值分别从570亿美元、110亿美元,调高至700亿美元、120亿美元,上调幅度分别约23%及9%。

高盛认为,京东拥有零售领域的规模优势,而且通过广告及物流边际利润改善来推动利润增长的路径很清晰,预计在今年“6.18”等因素刺激下,京东第二季度营收将同比增长30%,是管理层给出的20-30%指引范围的上限,全年营收或增长24%。

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