牛市的起始阶段都是震荡市，越震荡应该越乐观。股市的资金正在变得越来越多，除非疫情带来了类似大萧条的危机，否则，居民资金流入股市的速度会越来越快，指数中枢还有继续抬升的空间。短期来看，三季度可以继续乐观，4季度需要再次验证疫情和经济长期格局。
虽然A股过去1年一直在震荡，但是依然是很强的。因为在此期间承受住了上市公司盈利的下行、中美贸易冲突、新冠疫情的冲击。
三季度指数中枢依然会往上继续抬升。一方面，不管疫情对经济长期影响如何，三季度疫情格局暂时控制住、经济缓慢恢复的大格局不会改变。另一方面，利率不断宽松带来的资金，可能会传导到股市。疫情是否会带来全球经济的长期问题，不会对三季度行情产生太大影响，但是会对2020年Q4-2021年行情产生影响。
行业配置建议：消费可能会泡沫化、低估值板块进入绝对收益区间。由于三季度疫情影响进一步减弱，股市资金格局也会变好，配置应该更积极。弹性板块重点推荐关注券商、新能源车。
本文作者：樊继拓/张美慧，来源：新时代策略，原文标题：增量资金已是趋势——2020年中期策略