隔空“还击”德国法院 欧洲央行会议纪要为QE辩护 认为帮助刺激经济

作者: 李丹
纪要显示,欧央行官员本月会上认为购债是刺激经济的最佳工具,QE对经济利大于弊,持续评估效果很重要。上月德国宪法法院判定QE部分违宪,要求欧央行证明购债合乎比例,否则德国将不参与QE。

在新近发布的会议记要中,欧洲央行隔空直面回应了上月否定QE购债项目的德国法院,认为当前的QE利大于弊,对刺激经济有帮助。

欧洲央行于当地时间25日周四公布的会议纪要显示,本月3日到4日的货币政策会议上,欧洲央行管理委员会的委员讨论了货币政策的利弊,坚称购债是刺激经济的最佳工具。委员们重申,将采取一切必要措施,继续准备好调整所有工具,包括定向长期再融资操作(TLTRO)、政策利率和前瞻性指引,以确保通胀持续朝着央行的目标回升。

纪要中,虽然没有直接点名提到德国法院的判决,但欧洲央行的首席经济学家Philip Lane称,购债项目是当前环境下实现价格稳定目标的“有效工具”。

纪要称,

与会者达成了“广泛的”共识,认为“迄今为止,在寻求价格稳定中,购买资产的正面影响显然超过了对经济的负面副作用。”

纪要同时写道,

也许“不能排除计划之外的影响可能随着时间的推移增加,超过总体的正面影响”,“持续评估货币政策措施的效果和效力、它们的传输渠道及它们的收益和成本很重要。”

纪要还显示,欧洲央行行长拉加德下定决心,要根据需要竭尽所能帮助欧元区抵御疫情引发的经济衰退。欧洲央行在本月会议上决定,将针对疫情的紧急购债项目PEPP规模扩大6000亿欧元,并将期限延长到至少明年6月末。对此决定,部分央行管委会委员持保留态度,认为应采取“更谨慎的态度”。

不过纪要写道:“与会者总体感到,如果不能在本月会议上行动,可能导致金融环境进一步收紧,伤害经济复苏。虽然不确定性依然很高,但这不能被视为推迟响应行动的合理理由。”

评论认为,欧洲央行纪要中对QE影响的肯定可能有助于化解德国法院此前判决对QE合法性造成的障碍。而史无前例的货币刺激会继续引起诉讼。

上月德国宪法法院裁定,欧洲央行的部分行为违宪,不受欧盟条约支持,命令德国政府和议会确保欧洲央行对其购买的政府债券进行“比例评估”,以确保其“经济和财政政策效果”不会超过其货币政策目标。

该法院称,如果欧洲央行没有在3个月的过渡期内证明其政策“合乎比例”,将不再允许德国央行参与欧洲央行的QE债券购买。

此后欧央行回应称,欧盟法院已于2018年12月裁定,欧洲央行根据维持物价稳定的授权来采取行动,央行管委会仍然承诺将在职责范围内采取一切必要行动,以确保欧元区通胀上升至符合央行中期目标的水平。

本周三媒体援引知情官员消息称,欧洲央行管理委员会已经同意提供2018年该央行向欧盟法院提交的证据。相关文件将交给德国央行行长魏德曼,由魏德曼递交德国议会和政府。

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