欧洲央行决议前瞻:转入观望模式 利率预计不变

作者: 许超
市场普遍预计欧央行将转入观望态度,维持利率不变;但未来经济前景依然存在不确定性,会议后欧央行关于未来经济前景判断以及刺激计划的表态将成为市场关注焦点。

欧洲央行将于北京时间7月16日晚19:45公布最新利率决议。市场普遍预计欧央行将保持观望态度,维持利率不变。

受疫情二次爆发影响,欧洲未来经济前景依然存在不确定性,市场预计欧央行将在本次会议上就下一步刺激行动展开讨论。会议后欧央行关于未来经济前景判断以及刺激计划的表态将成为市场关注焦点。

欧央行转入观望模式

市场目前高度关注欧洲央行是否会祭出更多的刺激措施。欧央行在此前的6月会议上加大了购债力度。

欧央行此前迅速的救助措施弥补了欧元区融资缺口。尽管依然面临严重的经济衰退同时公共债务依然维持非常高的水平,但意大利等此前疫情严重国家现在能够以非常低的成本获取资金,而不用向欧洲稳定机制求助。

关键融资成本指标意大利与德国10年期国债利差已经基本回到新冠疫情前的水平(1.66%),而在3月危机时利差指标为2.77%。

但欧央行现在需要停下来评估购债行动的影响以及未来几个月的行动。不少批评人士称,欧央行的刺激措施是在市场剧烈波动下仓促推出的。在欧洲经济数据已经反弹的情况下,相关救助措施是否继续值得讨论。

欧央行首席经济学家Philip Lane近期暗示,在今年三次加码刺激措施后,欧央行政策行动将暂停。

Lane认为欧洲现在面临“前进两步,退后一步”的经济复苏:随着二次疫情引发市场对于复苏的担忧,此前好于预期的欧洲经济数据无法为央行提供前进的方向。

Berenberg经济学家Florian Hense则认为,欧洲央行的工作远未完成,尽管欧洲经济依然在持续复苏,但疫情二次流行的风险使得整个欧洲面临再次封锁的危险。

年底加码刺激?

欧洲央行目前预测欧元区经济将在2020年萎缩8.7%,然后在2021年增长5.2%。

市场分析认为,拉加德现在面临的主要挑战在于虽然目前经济数据有所好转,但失业和破产的真正影响可能到4季度才能明确。

市场普遍预计,欧洲央行会在年底之前加码刺激计划:1.35万亿欧元(1.5万亿美元)的抗疫购债计划到12月会扩大规模,自动延期且规模扩大5000亿欧元。

本次会议另一大看点在于欧央行是否会加码超国家债券。欧盟领导人将在7月17-18日召开会议,试图就7500亿欧元复苏基金达成协议。欧洲央行可能被问及是否会提高其债券购买的比例,其目前购买量大约占总计划的10%。

欧元进一步看涨?

瑞信分析认为,在欧元兑美元受市场利多消息进一步带动升至1.14关口上方后,下一步的关键阻力位是1.1495,而这将取决于本周欧洲央行的决议措辞。一旦利多情绪继续维持,在欧元汇价升破1.15之后,将打开年内进一步升至1.21高位的通道。

花旗对欧元走势同样表示乐观,其对欧元兑美元三个月目标为1.14。其表示欧元区各国分裂的风险溢价现在已经明显下降,欧元区风险溢价关键拐点是欧盟复苏基金方面出现好消息,以欧元计价的风险资产交易更为强劲。

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