最近几个月以来，美国股市出现了很多让人难以理解的现象。
除了耳熟能详的股市上涨与经济基本面背离、濒临破产的企业股价却一飞冲天之外，还有一个很诡异的地方：从5月初以来，美股在常规日内时段表现平平，但到了非常规的盘前和盘后时段，却像打了鸡血一样活跃起来，回报率比较高。
可以说，标普500指数自5月1日以来累计上涨的312点几乎全都是盘前和盘后时段贡献的，下图红线可以清晰地看出非日内呈现出明显上涨势头。
备注：美股的日内交易时段为美东时间9:30—16:00，盘前时段为4:00—9:30，盘后时段为16:00—20:00。
轻松赚大钱
这一奇特的现象似乎给了投资者一个绝佳的赚钱机会。
只要在日内快收盘时买入，日内开盘后卖出，就有机会轻轻松松赚到年化40%左右的收益率，根本就不用辛辛苦苦去分析什么经济数据、风险事件之类的基本面消息。
为什么？
这种日内和非日内交易时段的走势显著分化在美国股市里并不是第一次发生，主要是流动性减少和交易量减少的结果。但当前这种分化的程度却是历史罕见的。
早在5月中旬，就有美国经纪商注意到了这种现象。当时就有文章指出，场外交易时段的市场波动性攀升并不少见，但近期以来个股和股指期货在隔夜市场尤其活跃，而且不可预测。
对于这轮隔夜市场的活跃，有分析认为，个股的场外交易活跃主要归结于上市公司发布业绩数据所引发的波动。因为很多公司选择在盘前或者盘后时段发业绩。
这种有关业绩发布的周期性因素的解释至少放在5月底之前是有说服力的，但接下来的6月份财报发布非常清淡，7月中上旬之前更是美股财报的沉默期，这种理由就完全丧失了说服力。
摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou认为，最近在美股盘后时段和欧洲交易时段发布了很多重磅欧美经济数据，以及很多有关于疫情的好消息，比如疫苗之类。这助推了美股走势在日内和非日内交易时段出现显著分化。
一个思考
这种现象是不是说明，非美国投资者在亚洲和欧洲交易时段要比美国投资者更为活跃，对这种现象起到的作用更大呢？
但这也只能是猜测而已，毕竟，美国投资者也完全可以在日内交易结束以后继续参与盘后和盘前交易，从而造成个股以及股指期货的波动性显著增加。