被美联储扭曲的美股:僵尸股横行,亏损公司比盈利公司涨得还猛!

作者: 曹泽熙
在“美联储不会让我亏钱!”的心理作用下,投资者纷纷把钱砸进了风险最高的小型股,这些股票自3月的低谷以来已经涨了近80%。市场担忧的是,投资者的投机心态太重,未来这些小型股恐不乐观。

美联储3月以来祭出了史无前例的刺激政策,其中不少钱流向了美国股市。

不过,这些刺激措施也让美股出现了一个怪现象——不赚钱的僵尸股涨得比盈利的公司还要猛!

那些没有任何利润的小型上市公司,自从美联储竭尽全力提振股市以来,不仅股价反弹,其股价增速更是有盈利的公司的两倍。

截至去年年底,罗素2000指数中的公司有38%处于亏损状态。但是自美股在3月开始反弹以来,这些中小市值的公司股价平均涨幅达79%;相比之下,那些在疫情期间依然盈利的公司股价涨幅则仅为47%。

这让市场更加担心:美股市场如今已经极度扭曲,那些陷入困境的公司股价不仅在涨,而且令人刮目相看。这意味着,在美联储全力拯救市场的同时,投资者乐于加仓风险最高的股票。

资产管理公司Guide Stone Capital Management的总裁David Spika说:

美联储不会让我赔钱。 当美联储将利率降至零并用流动性充斥市场时,这就意味着美联储干预让投资者去购买风险最高的资产。

我们将会继续持有这些资产。

3月以来,美联储用一套令人眼花缭乱的组合拳,迅速稳定了市场的信心:紧急降息、量化宽松、和其他央行采取联合行动缓解美元荒等等一系列行动,让美国股市在3月中下旬触底反弹。

在制造了流动性的洪流之后,市场的风险偏好迅速攀升,投资者纷纷涌向无利可图的公司。

但是,小型股的前景未必乐观。

不可否认的是,疫情流行期间,美联储释放的流动性,以及市场对航空、能源等巨头前景的担忧,是投资者蜂拥向小型股的重要原因之一。

但是,股票市场的运作方式却并不总是这样。在多数情况下,上市公司的盈利依然是驱动股价的最重要因素。

金融研究公司Leuthold Group就认为,随着时间的推移,投资者对小型股将逐渐丧失信心,他们的资金也将逐渐转移到能盈利的优质股票上去。

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