今天是A股的大日子:新版上证综指+科创50指数发布,近2000亿科创板解禁潮

作者: 祁月
券商认为,随着上证综指中科技行业占比将不断上升,有望带动大盘持续攀升以及长牛行情。科创50指数发布历史行情,首批ETF也呼之欲出。

今日(7月22日),A股市场将迎来两大颇为重量级的指数。一个是修订后的上证综合指数,另一个是上证科创板50成分指数。

同时,科创板将有近2000亿市值解禁大考。

新版沪指有望带来长牛

今日,修订后的上证综合指数的编制方案将正式实施,22日新的样本股收盘价将被作为基础,以此计算7月23日指数的涨跌幅。

修订后的上证综指将剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间,并纳入科创板上市公司,有利于上证综合指数更加客观真实地反映沪市上市公司的整体表现。具体规则包括:

1、样本退市——指数样本被实施风险警示的,从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除。被撤销风险警示措施的证券,从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。

2、新股——日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券,于上市满三个月后计入指数,其他新上市证券于上市满一年后计入指数。

3、纳入科创板——上交所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数。

不少股民对于新版上证综指颇为期待。此前,由古翔、周萧潇、刘均伟组成的光大证券金融工程团队模拟了新版上证综指,认为整体收益将比原始指数有明显的提升,自2000年以来年化收益为5.47%。同时,指数的最大回撤也有所下降,从71.98%下降到68.55%。

不过,由于该团队在计算个股收益率时采用的是复权收盘价,因此下图中新规则下的指数表现中包含了分红的部分收益。

根据光大证券金融工程团队当时的模拟测算,如果按照新的规则,模拟2000年以来的指数历史行情,修订后的上证综指会位于4000点上方:

安信证券策略团队此前称,随着一批中国高科技公司陆续科创板上市、一批中概股科技公司回归A股发行CDR,上证综指中科技行业占比将不断上升,有望带动大盘持续攀升,摆脱十年3000点的“魔咒”,带来A股投资者长期期盼的长牛行情。

上交所此前表示,这次修订借鉴了国际代表性指数编制调整的做法,将采用无缝衔接的方式进行,即指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接,生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算。

因此,上证综合指数编制修订的实施不会影响上证综合指数的连续性,不影响投资者观测市场行情。

科创50指数发布

上证科创板50成分指数也将在今日收盘后正式发布历史行情,并在明日发布实时行情。

该指数简称为科创50,指数代码为000688。指数以2019年12月31日为基日,基点为1000点。

科创50指数总体呈现以下特征:

一是指数代表性充分。截至5月底,50只样本的总市值覆盖率约61%,在研发费用、营业收入、归属母公司股东的净利润、经营活动产生的现金流量净额指标上的覆盖率均超过60%。

二是行业特征鲜明。50只样本集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略新兴行业,凸显了科创板创新驱动的行业结构特征。

三是科创属性突出。50家样本公司平均研发支出占营业收入比例达13%,高比例的研发投入为业绩增长提供助推力。未来,随着科创板上市公司数量与规模增加,指数会纳入更多代表性佳、市场影响力强的科创板上市公司,进一步提升指数的投资价值。

根据规则,科创50指数样本股每季度调整一次。

科创板股票与存托凭证于2020年1月22日起按照现行指数规则纳入上证综指,纳入上证成分指数样本空间的规则将在指数专家委员会审议后另行公告。

基金备战首批科创50 ETF

经过一年的发展,科创板整体规模体量显著增长,截至目前,上市公司数量已达133家,总市值约2.6万亿元,科创板上市企业研发投入较高、市场认可度较高、科创属性突出。

《证券日报》援引私募排排网未来星基金经理胡泊称,科创板50成份指数推出代表了市场对当前科创板的认可,之前的炒作情绪已经趋于稳定,整体下跌空间有限,投资价值开始凸显。科创板50成份指数推出有利于各种被动型指数基金投资科创板,会增加整个科创板资金的流动性。

不排除因此带动科创板走出一波大的上行行情。

基金公司对于科创板50成份指数期待较高,他们认为推出该指数意义重大,不仅有助于为投资者提供客观表征市场和业绩评价基准的工具,而且能够为投资者分享科创板企业的成长红利,还具有为科创板引入长期资金的战略意义。

备受关注的首批科创50ETF也呼之欲出,工银瑞信等四家基金公司已于7月15日率先上报科创50ETF。

相对于直接投资科创板股票,科创50ETF具有费率较低、参与门槛较低、投资透明、交易便捷等特点,是分享科创板企业高速成长的良好工具。

不过,由于科创板上市公司多数处于成长期,业绩波动性可能高于传统行业,因此,科创50指数及其跟踪产品科创50ETF的走势也会体现波动性的特点。

科创板首迎解禁 

7月22日,科创板上市运行一周年,这一天,也是首批成分股解禁日。

今日,将有25只科创板股票的总计31.5亿股解禁,按照最新收盘估算,解禁市值高达1790.9亿元。

本周,科创板共有31家公司的32.4亿股解禁,解禁市值达1900.8亿元。

本月,科创板解禁市值将高达3198亿元,占全年解禁规模的30%以上。整个A股市场7月的解禁市值超过5000亿元,是今年第二大解禁高峰,超过一半的市值将集中在本周解禁。

本周,解禁市值超百亿的公司有6家,分别是中微公司、澜起科技、健友股份、虹软科技、中信建投、睿创微纳。这其中有4家是科创板公司,集中在22日解禁。

从解禁股占流通盘比例来看,西部超导、天宜上佳、虹软科技、卫信康、容百科技这几家公司解禁后股本增加压力较大,解禁股占流通盘比例均超过500%,澜起科技、中微公司、光峰科技、睿创微纳、嘉泽新能等公司解禁股占流通盘比例也均超200%。

对于近2000亿市值解禁压顶,券商观点不一。

中信建投分析师表示,由于此次解禁的科创板公司行情涨幅可观,相关机构和股东方浮盈较大,机构的减持意愿或较强烈,短期内会对科创板形成较为明显的冲击。

国盛策略表示,结合创业板经验,解禁短期冲击有限,长期则有望为资金入场提供配置良机。未来,伴随科创板指数出炉、科创板基金发行、以及存量资金增配,科创板有望迎来巨幅资金定向增配。因此解禁砸出“黄金坑”,很可能成为三季度“科创牛”的起点。

中金公司称,虽然科创板首批公司解禁规模较大,占流通市值比例相对较高,但解禁期间的实际减持压力可能相对有限,首批公司解禁对科创板可能更多为风险偏好的影响而非实际资金面影响。

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