德银:法币终将过时,坚定不移买黄金

作者: 曾心怡
自货币体系由黄金转向法定货币以来,黄金上涨了7倍,实际价格水平也是1860年代的两倍,表现堪称卓越。

全球各国马不停蹄进行大规模经济刺激,叠加疫情未缓解下的供应担忧,黄金白银近来涨势如虹。

7月22日周三,现货黄金涨破1870美元/盎司,继续刷新2011年9月以来的新高;现货白银大涨约8%,升至23美元/盎司,创七年来新高。

今年迄今,黄金、白银价格涨幅均在20%左右,与一众风险资产相比,表现尤为突出。

德银全球信贷策略首席Jim Reid甚至在最新研报中直言自己是个“黄金迷”,并称“黄金恒久远”,法定货币在货币历史上只不过是昙花一现。

在德银看来,或是因为主要用于生产,价格一旦太贵就会出现其他替代品,因此长期来看,大多数商品的表现都不敌通胀,但黄金是一个例外。

Reid注意到,在1860年至1971年期间,也就是货币体系由黄金转向法币的年代,黄金的实际价格大约下跌了75%,原油和白银的跌幅则超过了80%。

不过,自那以来,原油和白银一直表现平平,尽管实际价格翻了一番,但仍不及1860年代的一半;只有黄金大放异彩,上涨了7倍,实际价格水平则是1860年代的两倍。

与此同时,自1860年以来,标普500指数实际总回报率上涨了4万倍,自1971年以来则上涨了22倍。但德银提醒称,美股一直受到来自央行的助力,黄金却屡屡遭到货币当局的打压。

这也就意味着,尽管涨幅看着不如标普亮眼,但这是与美联储“对抗”了近40年的结果,黄金的表现依旧堪称卓越。

因此,Reid总结认为,黄金绝对是一种对冲法定货币的工具,而且更重要的是,无论接下来的货币体系怎么走,黄金都将成为过渡性资产。

作为避险资产,市场目前普遍对黄金接下来的行情乐观,花旗分析师Edward Morse称,买入黄金ETF是获取金价上涨收益的最佳方式。

海外市场黄金ETF交易活跃,国内市场这种基金同样不少。以下是华尔街见闻基金数据库梳理出来的主要黄金ETF情况,其中华尔街见闻旗下资事堂每日跟踪的华安黄金ETF(518880)今年以来收益达到20%。

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