苹果公司将于北京时间本周五早上美股盘后公布最新财报。业绩发布前夕，华尔街看空者纷纷发出警告，称公司目前涨势不可持续。
Wolfe Research分析师Jeff Kvaal在其最新的研报中指出，苹果目前的估值令人困惑。考虑到苹果股价目前的扩张倍速，任何看多苹果公司的理由——5G超级周期、苹果向服务业的成功转型以及iPhone系列产品作为消费必须品的地位，都显得不够充分，“公司基本面无法支撑目前的涨幅”。
自3月低点以来，苹果股价已经上涨了75%。
对于5G换机周期，Kvaal表示其跟踪美国运营商的数据显示，iPhone的更换周期正在变长；而参考2008年金融危机时的历史经验，今年手机销量预计将大幅放缓，这两大因素都无法支撑市场对于苹果“5G超级换机周期”的预期。其预计iPhone 12在供应链的订单数目要略低于去年iPhone 11的水平。
Kvaal称，苹果“不断增长的服务组合、颇具粘性的生态系统以及稳定的资本回报确实为公司估值扩张提供支撑（5年平均PE仅仅为14倍）”，“但目前26倍的PE显然过高”。
Kvaal显然不是在财报前夕看空苹果的分析师。高盛此前建议其客户避开苹果，称公司涨幅“不可持续”。
富国银行分析师也持类似观点，称考虑到“目前的经济环境以及5G iPhone升级周期的不确定”，市场目前对于公司9月和12月的季度业绩预期似乎有点过高。
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