黄金疯涨!期货史上首次触及2000美元!

作者: 祁月
今日亚市早盘,黄金期货触及2000美元/盎司水平。现货黄金连续突破1960、1970美元/盎司两道整数关口,日内涨约1.38%。

今日亚市早盘,黄金期货触及2000美元/盎司。现货黄金连续突破1960、1970美元/盎司两道整数关口,日内涨约1.38%。

在昨日亚市午盘成功突破1923.20美元/盎司这一2011年9月创出的历史峰值之后,黄金上涨动量依然十足,涨速加快,不断刷新历史记录。

也就是说,不到24小时,黄金已经涨了40多美元。

黄金急速大涨也带动了白银走高。亚市早盘,现货白银突破26美元关口,刷新2013年4月以来新高,最新报26.09美元/盎司,日内涨超6%。 

本周,黄金有望成功实现连续八周上涨。

从3月19日至今,黄金累计涨幅已达33%。

这是自1971年将美元与黄金挂钩的布雷顿森林体系(Bretton Woods)解体以来,黄金在国际现代史上的第三次大幅上涨。

谁在推高黄金?

引爆这波黄金上涨行情的因素有很多。可以说,几乎所有层面的因素都利多金价。

从宏观层面看,国际地缘政治局势趋紧、海外疫情卷土重来均促使投资者转向黄金,以对冲全球经济所面临的风险。同时,全球央行史无前例的挽救经济的措施引发了通胀上行预期,而黄金历来都被视为抗通胀资产。

同时,当前全球性的低利率环境也有利于黄金。黄金价格和实际利率之间存在反向关系。实际利率下行会降低债券在一定时期内维持其购买力的能力,反过来增加了其他资产的吸引力。Lombard Odier首席经济学家Samy Chaar表示,负实际利率是推动黄金价格上涨的主要因素。

“在美国,目前基本为-1%,这是自2011年或2012年以来我们从未见过的水平。”Samy Chaar说。如此严重的负实际利率通常意味着经济不会复苏,美国经济将继续萎缩。

从资产层面看,美元持续走弱,有利于以美元计价的黄金等大宗商品和贵金属资产价格上涨。同时,美国国债的实际收益率正处于历史性的下降趋势,投资美债没有收益,也促使投资者转向黄金。

还有媒体分析称,这波上涨行情背后,轧空头可能是其中一个重要驱动力。

那么,黄金是过度投机了吗?

德意志银行固定收益部门分析师Michael Hsueh并不认同这种观点。他认为,金价这波上涨并不是特别迅速或无序,最大的购买兴趣来自央行,尤其是ETF。黄金ETF目前的市值为750亿美元,过去五年的增长速度是金价涨速的两倍多。

与此同时,Michael Hsueh还表示,期货中的投机性头寸表明,市场不像今年早些时候那样过度膨胀。

下一点位:2000美元?

越来越多的分析机构开始看多金价至2000美元。如果继续按照这种势头进一步上涨,黄金价格突破2000美元并不难。

瑞银财富管理投资总监办公室昨日加入“2000美元看多俱乐部”,将今年下半年目标价从原来的1900美元/盎司上调至2000美元/盎司。同时,将金价明年3月及6月目标,从原来的每盎司1850及1800美元,上调至1950及1900美元。

“我们认为未来几个月将突破每盎司2000美元大关。关键问题是:在那之后还会涨多少。”澳大利亚联邦银行矿业和能源商品分析师Vivek Dhar说。

Vivek Dhar补充说,要想看到金价远高于2000美元水平(例如每盎司2500美元),美国必须将利率降至零以下。

也就是说,美联储需要实施负利率政策——但这一点,就目前来看完全不可能。

市场曾在5月时产生美联储可能降息至负利率的猜测,但很快,一系列美联储官员纷纷发表讲话让市场打消这种想法,主席鲍威尔明确表示美联储不考虑负利率。他称,负利率不是礼物,而是危险的货币政策,其他国家没有从中得到什么好处,“负利率对美国来说可能不是一个合适或有用的政策。”

事实上,Lombard Odier首席经济学家Samy Chaar率领的团队已经对当前的黄金高价位有些担心了。他称,他们已经减少了一半的黄金持仓。

在他看来,尽管在很多国债收益率为负的情况下持有黄金很重要,但美国实际利率为负的情况令黄金在当前高价位显得有些“脆弱”,因为考虑到经济复苏,如此低的利率是不可持续的。

富人囤积实物黄金,普通人怎么投资?

问题在于,越来越多的投资者选择在合约到期时进行实物交割,而不是将合约展期。这张来自Longview Economics的图表显示了转换为实物交付的合同数量。

见闻VIP昨日提及,在金价单边上涨、刷新历史峰值记录之前,纽约商品交易所(COMEX)的实物交割规模已经先行一步、达到历史最高水平。

6月,COMEX的现货黄金交割量达到170吨(约合550万盎司)。按照1740美元/盎司左右的6月中位数来算,这些用于交割的实物金条价值近百亿美元。

在现货黄金市场上,多年以来伦敦始终占据着主导地位。而位于纽约的COMEX则在期货市场处于上风,是全世界最大的黄金期货交易所。现在,纽约市场上的实物交割量创出历史新高,完全颠覆了这个市场以往更侧重金融交易、实物交割量可以忽略不计的传统印象。

为什么会发生这种情况?

这种行为主要来自交易员信息披露承诺中被称为“其他可报告”的群体,主要包括家族理财室和高净值个人。由于担心保护自己财富的价值,富裕群体选择了被认为安全资产的实物黄金。

对于普通投资者尤其是中国散户投资者来说,通过在纽约COMEX市场上购买黄金期货并持有至到期交割实物黄金,这种操作难度比较大,在国内期货市场购买黄金期货则要承担价格波动风险,而且自带高杠杆。

相对而言,一个简单有效且风险小一些的办法可能是购买国内黄金类ETF。以下是见闻VIP统计的黄金ETF产品:

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
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