隆基7月31日再次突击提价，将G1硅片价格提高至2.9元/片（提价前2.63元/片，提价0.27元/片）,M6提价至3.03元/片（提价前2.73元/片，提价0.3元/片）。我们认为，本次隆基突击提价主要有2大原因：（1）原材料—硅料价格持续上涨；（2）硅片寡头格局成本压力传导能力优异。
隆基突击提价0.27-0.3元/片，传导原材料涨价压力
因近期新疆硅料事故、新疆公共卫生事件及新疆安全自查等多因素所致，硅料跳涨且价格持续上扬。上周五隆基硅片官网价格已提价0.1-0.11元/片，本周五（7月31日）隆基官网价格再次提升0.27-0.3元/片。从涨价策略来看，主要是传导原材料涨价压力。本次硅片涨价0.27-0.3元/片，对应硅料涨价15-18元/kg，从目前硅料价格涨幅来看，应为原材料涨价的传导。
硅片寡头格局，本次提价出乎行业意料，凸显龙头定价权优势
单晶硅片作为产业链中集中度最高的环节之一，以隆基、中环为主形成了寡头格局，2家企业市占率超过60%，CR5占比超过80%。相较于电池格局优势显著，电池此前因资本开支较大且技术持续迭代，近2年龙头虽快速扩产提升市占率，但格局仍旧相对分散，CR2占比2019年仅为18%，2020年预计达到26%，CR5占比仅为36%-46%。硅片与电池的格局分化，导致硅片的议价能力更强，本轮持续将原材料硅料涨价压力传导给下游。
此外，我们对硅片提价后电池盈利进行测算。本次硅片提价0.27-0.3元/片，若电池价格不变，则电池利润压缩0.04元/W，将上周价格变动后的电池超额盈利抹平，恢复至涨价前水平。我们此前也提出，7月24日通威电池超额提价或已经包含硅料涨价、硅片进一步提价预期。后续我们预计电池会略提价，但幅度可能小于上一次。
战略意图明显：利用优势兵力（硅片），对组件竞争对手形成降维打击
本轮涨价过程中，隆基为主的组件一体化企业优势凸显。一方面仅需承担硅料涨价的压力，另一方面，即使组件单环节不赚钱，在硅片、电池仍有丰厚利润。我们以行业平均水平为例，当前价格下，一体化企业组件毛利率仍有15.8%，而专业化组件企业毛利率仅为5%，差距显著。专业化组件企业或无法参与下半年光伏景气周期，一体化企业在盈利的同时有望进一步提升市场份额。因此，硅料、硅片、电池的强势提价，将出清专业组件企业，而强化一体化组件企业优势。
行业投资策略
光伏方面，新疆硅料事件蝴蝶效应继续引发行业价格剧烈波动，下半年需求旺盛，继续强推板块，看好通威、隆基、林洋能源等。
隆基股份：硅片行业格局日益清晰，公司毛利率显著高于同行，盈利能力行业领先，贡献本次光伏行业发展前景。
通威股份：硅料格局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。
行业数据跟踪
光伏：内需开始释放
2020年1-6月全国光伏新增装机11.52 GW，同比提升1.1%。国内政策落地，海外需求景气，龙头集中度提升，技术进步成本下降驱动需求。
根据Solarzoom数据显示，2020年5月我国组件单月出口规模为5.97GW，同比-0.9%，环比+9.33%，1-5月累计出口规模26.19GW，同比-2.00%。
硅料：价格上涨。新疆企业事故、新疆疫情及安全自查等多因素，推高硅料价格。
硅片：价格上涨。上周五隆基官网报价提升，硅片价格上扬，本周五隆基官网报价再提0.3元/片，预计下周价格持续提升。
电池：价格上涨。上周五通威8月牌告价格调账，主要系硅料涨价及银浆调涨，电池片成本提高。且电池片Q3供需紧平衡，企业议价能力强。
组件：价格上涨。硅料、硅片、电池一致上调，玻璃、焊带、EVA涨价，组件成本压力大，最新报价上调。
本文作者：朱玥、陶宇鸥，来源：兴业证券电力设备新能源团队，原文标题《从硅片突击提价看龙头行业定价权 | 兴业电新 · 每周观察（朱玥、陶宇鸥）》，内容有删减