腾讯继续下挫 盘初大跌逾4%

作者: 方凌
分析认为,从当前信息来看,禁令对腾讯的社交生态及收入的影响都非常小,不过目前腾讯的股价表现反应了市场对未知的担忧。

继上周五大跌之后,腾讯周一继续下跌。

8月10日周一,恒指低开0.63%,报24376.818点。腾讯开盘下挫3.3%,随后跌幅进一步扩大,现跌4.6%。

小米集团盘初跌2.2%,阿里巴巴跌3%,京东跌2.6%,中芯国际大跌6%。主要投资海外中概股的QDII基金中概互联(513050)目前跌近3%。

上周五受消息冲击,腾讯盘中一度大跌10%,截止收盘跌幅收窄至5%,收报527.5港元。

据新华社,美国总统特朗普6日签署行政令,称移动应用程序抖音海外版(TikTok)和微信对美国国家安全构成威胁,将在45天后禁止任何美国个人或实体与抖音海外版(TikTok)、微信及其中国母公司进行任何交易。

腾讯8月7日在港交所刊发澄清公告,表示注意到美利坚合众国总统于2020年8月6日颁布了一项行政命令,禁止与腾讯的WeChat应用程式相关的且受制于美国管辖的若干交易。

腾讯称,正在审阅行政命令的潜在后果以便更全面理解其对本集团的影响,将在适当的时候发布进一步的公告。

对腾讯影响预计较小 无需过度恐慌

分析认为,这个消息对腾讯的影响可能较为有限,但是市场态度仍较为谨慎。

国信认为,从当前信息来看,美国“WeChat 禁令”对腾讯的社交生态及收入的影响都非常小;并且从现有信息来看, 美国限制微信在中国 App Store 上架以及在美国国内禁止腾讯独立发行游戏的可能性较小。不过当前股价表现反应了市场对未知的担忧。

非游戏部分:2019年9月,美国WeChat活跃用户数仅占同期微信总量的0.13%。我们推算,2019年美国地区非游戏收入仅占腾讯总收入的0.4%,即使WeChat退出美国市场,对生态体系及利润端影响极小。

游戏部分:腾讯出海到美国的头部游戏《PUBG Mobile》、《CODM》等均为海外IP, 由此判断,美国缺乏封禁腾讯游戏的动机。 

若发生极端情况:目前头部出海游戏《PUBG Mobile》可能会受到影响。我们估算,2020-2022年,《PUBG Mobile》在海外地区的收入约为12、13、13亿美金,假设该游戏在美国地区收入占比为60%,则2020-2022年,对腾讯营业收入的影响比重分别为1.0%/0.9%/0.7%,对Non GAAP下净利润的影响比重分别为1.1%/1.0%/0.8%。 

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