7月M2增速不及预期，预示着流动性边际收紧，资金脱虚入实在强化，估值承压。但无论从社融-M2还是M1-M2的增速差来看，信贷扩张仍在持续，经济疫情后的U型复苏趋势不改。我们认为，顺周期行业将成为市场乐观的支撑，这也是后续攻守兼备的重要主线，建议投资者趁一切还来得及，积极布局顺周期。
本文作者：开源证券首席策略师牟一凌、方智勇、王况炜，来源：一凌策略研究 (ID:gh_756861d1544f)，原文标题《退潮之后，周期为王》
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