基准资产没跌ETF先跌:全球最大白银ETF创下08年来最大折价

作者: 林菁扬
白银ETF的流动性要比其追踪的LMBA白银价格好得多,对银价敏感度非常高。当白银遭疯狂抛售,市场恐慌情绪立即反映在ETF价格上。

银价本周剧烈波动,令全球最大跟踪白银价格的ETF相对其追踪的资产创下2008年以来的最大折价。

周二,随着现货白银暴跌13.8%,录得2008年10月以来最大单日跌幅,贝莱德旗下162亿美元规模白银ETF SLV也被加速抛售,大幅收跌14%。

而由于作为SLV基准的伦敦金银市场协会(LMBA)白银价格每天按拍卖价更新一次,几乎没有大的波动,使得SLV对其基准资产折价超过了11%。

同样跟踪LMBA白银价格的第二大白银ETF,Aberdeen Standard Physical Silver Shares,周二也出现11.4%的折价。

在此之前,由于实际利率下降,白银与黄金一同飙升,SLV上周出现了7%的溢价,为2013年以来的最高水平。

分析人士表示,如此高折价的原因是,与流动性较差的LMBA白银资产不同,ETF像股票一样可以在场内交易,因而更具流动性,随着现货白银的下跌,市场恐慌情绪立即反映在ETF上。

通过对比LMBA白银的盘中净值,BI的高级ETF分析师Eric Balchunas表示:

昨天开始的白银抛售,只有一半反映在资产净值中……中午至下午4点的卖出都是ETF价格。

瑞穗国际资产策略主管Peter Chatwell对此评论称,从短期来看,白银ETF是比标的更好的价格发现工具。

这一事件表明,在交易所进行交易、表现像股票一样的ETF,比它们跟踪的流动性较差的资产具有更好的价格感知。

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