连日股债双杀!沪指跌破3400,创业板指失守2600点,原因可能有两个……

作者: 于旭东
8月20日,A股延续震荡下探走势,三大股指飘绿;创业板指盘中一度下探超1%,并跌破2600点;沪指收盘跌破3400点。

继8月17日沪指再度突破3400点以来,大盘已经连续2个交易日延续震荡盘整态势。

8月20日,A股延续震荡下探走势,三大股指飘绿;创业板指盘中一度下探超1%,并跌破2600点;沪指收盘跌破3400点。

截至收盘,三大股指最终全线收跌。上证指数收报3363.90点,跌1.30%;深证成指收报13320.92点,跌1.19%;创业板指收报2587.86点,跌0.96%;科创50收报1442.58点,跌2.00%。

此外,今日早盘债券市场持续下挫。国债期货早盘收盘,10年期主力合约跌0.32%,5年期跌0.20%,2年期跌0.08%。

板块方面,午后传媒ETF、5G ETF等少数ETF上涨,中证军工ETF、军工ETF、国防ETF、周期ETF、酒ETF等跌幅居前。沪股通净流出超30亿元,深股通净流入超25亿元。

受国际金价下跌拖累,黄金概念大跌。截至上午收盘,东方财富黄金概念板块指数跌0.96%,个股普跌,板块48只个股中31只下跌,其中,贵研铂业领跌,跌9.92%;特变电工、东方镐业跌逾4%。

农业股跳水,登海种业跌逾7%,隆平高科、新赛股份、金健米业等跌超5%。

习近平总书记今天上午在安徽考察调研时勉励马钢,希望马钢在长三角一体化发展中把握机遇顺势而上。此后钢铁板块快速拉升,马钢股份冲击涨停,金洲管道、八一钢铁、沙钢股份、广大特材等跟涨。

西部开发板块拉升,西部建设拉升封板,北新路桥、新疆交建、青松建化等快速跟涨。

数字货币概念快速拉升,汇金股份快速拉升封板,数字认证、飞天诚信、四方精创等纷纷跟涨。

旅游股异动拉升,西安旅游拉升封板,云南旅游、西藏旅游、西安饮食等快速跟涨。

为何连续两日股债双杀?

最近两个交易日,股市和债市的走势一改之前的“跷跷板”效应,呈现出明显的双双走弱趋势。

对此,江海证券首席经济学家屈庆给出了以下解释:

首先,从各自的原因来看,股市面临冲高回落风险,债市则面临利多因素淡化带来的反弹压力。从股市的角度看,由于股市依然缺乏趋势走牛的驱动因素,随着近期上证指数冲击年内新高失败,获利回吐需求增加,导致股市面临回调压力。而从债市的角度看,前期驱动利率下行的中美摩擦出现边际缓和迹象,7月经济数据不及预期带来的经济走弱预期被8月高频数据的反弹证伪,利多因素弱化后债市同样面临获利回吐的压力,从而带动利率反弹。

其次,从共同的原因来看,央行流动性投放减弱带来的流动性边际收紧预期是导致股债双杀的主要触发因素。前期之所以债市迎来一波交易行情,除了经济数据的不及预期、中美摩擦的升级等驱动因素外,另一个十分重要的原因就是央行对资金面的呵护。从7月下旬以来,随着资金利率逼近政策利率,央行维稳资金面的意图有所增强,持续投放流动性对冲资金面缺口,本周一更是超预期的大额投放MLF,引发了市场对央行货币政策基调边际缓和的预期。然而最近两个交易日,在资金面压力并未明显缓和的背景下,央行每天仅象征性的净投放100亿进行对冲,放任资金面进一步收紧。这一边际变化使得市场对流动性趋松的预期再次落空,对从而推动了债券利率,尤其是中短端利率的大幅反弹。而股市的回调也一定程度上受到了流动性宽松预期证伪的影响。

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