美联储历史性政策变化意味着什么?大摩资管:新一轮风险资产上涨潮来了

大摩资管认为,美联储对通胀目标的罕见调整,是他们给予市场的“新礼物”,风险资产将迎来上涨的新阶段,尤其是高收益债、资产支持证券、新兴市场债券及股票。

随着鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表态的发布,美联储政策也迎来历史性转变。这在大摩资管看来,也意味着全球市场将要迎来新一轮风险资产上涨潮。

美联储主席鲍威尔周四表示,美联储对通胀的目标是随时间推移能实现平均2%的水平,希望通胀在一段时间内“平均”增长2%。市场普遍认为,这一讲话意味着美联储内部达成一致,对通胀目标进行了罕见的调整,也意味着美联储开启低利率时代。

摩根士丹利资产管理公司资深投资经理Jim Caron也持同样的观点,认为这是美联储“给予市场的新礼物,将引发风险资产上涨的新阶段,”因此他正在为自己的全球固收基金增配高收益债券,其中也包括来自新兴市场的此类债券。

Caron提到:

他们(美联储)希望让风险资产更有吸引力。这将利好于高收益债、资产支持证券、新兴市场债券及股票。

美联储周四一致批准了一项新策略,将已实施了三十多年的做法搁置:提前加息以抵御更高通货膨胀。鲍威尔在周四的演讲中公布了这一最新调整,市场认为,这是2012年来美联储对政策框架进行的最大调整,实际效果可能是美联储在很长的一段时间内都不会考虑加息。

值得注意的是,这意味着美联储会容忍更高的通胀水平,因而市场也普遍担心,这有可能会推升黄金价格以及通胀保值债券的收益率。近期美国国债利率明显走高,30年期美债收益率位于1.45%这个八周高点附近。

不过在Caron看来,这种担忧事实上有些过头,他的理由是美联储还在继续进行QE,这可能会被当做收益率调节工具,他们不会允许债券收益率升的过高。“美联储仍在通过QE让30年期收益率维持很低的水平。”

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