罕见的股指与VIX同涨,美股发生了什么?

作者: 曾心怡
为了对冲科技股波动性空头,大量买家涌入纳斯达克100波动性指数,市场迎来新一轮轧空。

奇怪的事情发生了。

上周,美股屡创新高,但在指数持续触及历史高位的背景下,波动性指数竟然也在跟涨。具体来看,标普500指数、纳斯达克100指数齐头上涨,而“恐慌指数”VIX在周三、周四两天每天涨幅均超过5%。

历史数据显示,在过去的10年里,标普500指数上涨1%且VIX指数收盘走高的情况,仅出现了10天。而且,当市场处于历史高位时,这种情况更是相当罕见。

通常来说,在一个站在高点的健康牛市之中,VIX的读数应在15以下,而非当前20多的水平。更值得注意的是,VIX指数上一次来到这么高的位置,还是2000年3月——也就是科网泡沫破灭之前。

图源:高盛

市场迎来了如此罕见的一幕,原因何在?

根据CNBC《熊市陷阱报告》(the Bear Traps Report)的分析,这就是在市场面临更多的“上行恐慌”时,进行了又一次轧空。

具体来看,在过去的数周里,美股科技股看涨期权和看涨套利市场上出现了一位大买家,买入了包括Adobe、亚马逊、Facebook、Salesforce、微软、谷歌和Netflix在内的一篮子股票。

上述交易的期权权利金超过10亿美元,名义价值则超过200亿美元,几乎是美股市场近年来最大的单人股票流动规模。

与此同时,在4月到8月期间,纳斯达克100指数日均期权合约交易量增长了38%,而大买家买入的上述7只股票在纳斯达克100指数当中所占权重高达40%,单人买盘带来的过度波动对指数水平造成了一定影响。

周三,7只股票之一的Salesforce财报超预期,股价大涨26%。显然,这对于所有买入期权做空波动性的投资者而言,并不是一个理想的结果。

在华尔街受困于做空波动性的情况下,7只股票中的其他股票也涨了3-4个标准差——Facebook周三大涨8%,Netflix大涨11%,Adobe也涨了9%。

对于担心个股波动性加大的投资者而言,最自然的风险对冲方式就是买入纳斯达克100波动性指数。因有大量买家涌入,纳斯达克100波动性指数也就在周三、周四2个交易日内走高,标普500指数波动性/VIX也就相应走高。

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