安联的首席经济顾问El-Erian近日警告称，如果美股市场出现大幅回调，则将鼓励更多的专业投资者抛售，这可能会令散户投资者蒙受巨大损失。
他说：“看似没完没了的涨势给人的印象是，价格得到了整个专业投资界的认可和支持。毕竟，尽管人们对估值脱离了基本的企业和经济基本面表示了强烈的担忧，但很少有基金经理愿意通过直接做空来挑战市场。”
然而，“有经验的投资者”通过使用衍生品表达了他们的谨慎观点，El-Erian指出，散户投资者应该对此加以注意。
他写道：“很难夸大今天美国金融市场上的冒险程度。”他指出，苹果、亚马逊、特斯拉等少数公司的股价出现了爆炸式上涨。
但他指出：“股票不是对未来的深思熟虑的押注，而是反映出许多投资者对持续有利的、可预测的流动性环境的坚定信心。现在的环境是，市场以各国央行的可靠的刺激性举措为支撑。”
El-Erian表示，衍生品市场上情况值得关注。他表示，所谓的“聪明钱”正在用下行的“尾部保护”来对冲押注，以防范不可避免的大幅下跌。这就是为什么VIX波动率指标与股市脱钩的原因，而在这种情况下，散户投资者特别容易受到伤害。
他说：“市场需要遭到很大的冲击才会大幅下跌——比如经济再度大幅下滑，货币或财政政策出现相当大的失误，或者市场违约和流动性出现意外等。但如果出现这样的情况，市场进一步动荡的可能性将会很高，特别是由于目前缺乏缓冲低迷的空头基础。这就让小型散户投资者面临很大的潜在损失。”
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。