安联El-Erian警告:“聪明钱”已经开始为下跌做“对冲” 一旦市场崩盘散户将损失惨重

作者: 王超
所谓的“聪明钱”正在用下行的“尾部保护”来对冲押注,以防范不可避免的大幅下跌。这就是为什么VIX波动率指标与股市脱钩的原因,而在这种情况下,散户投资者特别容易受到伤害。

安联的首席经济顾问El-Erian近日警告称,如果美股市场出现大幅回调,则将鼓励更多的专业投资者抛售,这可能会令散户投资者蒙受巨大损失。

他说:“看似没完没了的涨势给人的印象是,价格得到了整个专业投资界的认可和支持。毕竟,尽管人们对估值脱离了基本的企业和经济基本面表示了强烈的担忧,但很少有基金经理愿意通过直接做空来挑战市场。”

然而,“有经验的投资者”通过使用衍生品表达了他们的谨慎观点,El-Erian指出,散户投资者应该对此加以注意。

他写道:“很难夸大今天美国金融市场上的冒险程度。”他指出,苹果、亚马逊、特斯拉等少数公司的股价出现了爆炸式上涨。

但他指出:“股票不是对未来的深思熟虑的押注,而是反映出许多投资者对持续有利的、可预测的流动性环境的坚定信心。现在的环境是,市场以各国央行的可靠的刺激性举措为支撑。”

El-Erian表示,衍生品市场上情况值得关注。他表示,所谓的“聪明钱”正在用下行的“尾部保护”来对冲押注,以防范不可避免的大幅下跌。这就是为什么VIX波动率指标与股市脱钩的原因,而在这种情况下,散户投资者特别容易受到伤害。

他说:“市场需要遭到很大的冲击才会大幅下跌——比如经济再度大幅下滑,货币或财政政策出现相当大的失误,或者市场违约和流动性出现意外等。但如果出现这样的情况,市场进一步动荡的可能性将会很高,特别是由于目前缺乏缓冲低迷的空头基础。这就让小型散户投资者面临很大的潜在损失。”

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