对冲基金大佬Stanley Druckenmiller警告，近几个月的美股大涨得益于美联储的超级宽松和投资者的投机，今后几年，在通胀可能大幅回升的环境下，这种股市狂热可能惨痛收场。
Druckenmiller美东时间本周三接受采访时说，今年3月美联储紧急降息和推出史无前例的宽松举措做得非常棒，疫情爆发后美联储和美国财政部合力的宽松力度是美联储独立以来前所未有的，显然给金融资产制造了“巨大的狂热”。此后的股市高涨“已经过度”。很长时间以来，他第一次真正担心通胀上升。未来几年，通胀率可能升至10%。
除了美联储的超级宽松，Druckenmiller还特别提到投资者对拆股的投机行为。他说：“人人都爱狂欢，但显而易见，在狂欢盛宴过后，会有宿醉的头痛。现在我们绝对处于极度狂热中。一些评论人士鼓励上市公司拆股。企业一要拆股就涨个30%、40%或者50%，那种行动没有带来任何价值，不过股价就是涨了。”
Druckenmiller说，我不清楚近期内市场会怎么走，不知道是会再涨10%，还是会跌10%，但我要说，未来三到五年会非常有挑战性。
从最近一些热门科技股的表现看，拆股的确产生了巨大的影响。
自8月11日宣布将在8月31日1股拆5股以来，特斯拉截至9月1日共有13个交易日股价创盘中新高，仅8月就有11日创新高。8月31日拆股当天，特斯拉盘中首次升破500美元关口。在截至周一的8月，特斯拉股价累涨约75%，到9月1日收盘，今年内累涨460%以上。自7月30日公布8月31日将拆股以来，苹果截至本周二共有10个交易日盘中创新高，仅8月就有八个交易日股价刷新盘中新高，8月全月累涨将近20%，截至9月1日今年内涨超70%。苹果和特斯拉8月表现远超大盘，标普和道指8月分别涨7%和7.6%，纳指8月创2000年来最大月度涨幅也不过涨近9.6%。
两周前摩根士丹利的首席美股策略师Mike Wilson就警告，美股大盘未来面对一些冲击、尤其是利率回升将不堪一击，标普可能很快遭遇明显的回调。
Wilson认为，当前的美股反弹部分得益于美债收益率接近历史低位。今年初以来，苹果以及其他四只大盘股累涨49%，其他个股总体累跌4%，这种单边上涨的市场形势给美股上涨制造了风险。
Wilson等摩根士丹利分析师预计，未来几周或者几个月内，市场将出现对利率的恐慌，随之而来的是对增长的恐慌，那可能最终导致主要美股指迎来首个可交易的调整，这种调整“可能很快到来”。
近几日美股果然接连下跌。到本周二收盘，纳指最近三个交易日累跌10%，纳斯达克100指数累跌约11%，进入调整区间。