高盛:如果疫苗问世,那么价值股会大涨,周期股则不会

作者: 方凌
高盛表示,8月22日至9月8日,疫苗能在明年一季度前使用的概率从40%跃升至70%,同期价值股的表现比成长股高出三个百分点以上。

高盛最新报告认为,与周期股相比,从押注新冠疫苗问世这个角度来看,价值股是更好的选择。

高盛策略师David Kostin等在上周五发布的报告中表示,在8月22日至9月8日期间,价值股的表现比成长股高出三个百分点以上;这段期间,疫苗能在2021年一季度前使用的概率从40%跃升至70%。

投资者们的共识是,一旦疫苗确定,周期股的表现将会更好。然而,回报率与疫苗前景的相关性表明,价值股而非周期表现更好。

报告称,价值股往往有短期现金流,因此在利率上升时表现强于大盘;而周期股和防御性股票的现金流平均期限类似,这可以解释为何与疫苗出现几率缺乏相关性。

具体来看,食品、饮料、烟草是与疫苗出现几率相关性最高的行业;技术、硬件和设备、半导体、零售业与疫苗乐观情绪的负相关最高。另外,一些传统周期行业,比如原材料和资本货物,是相关性最强的行业之一。

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