在11月美国大选前最后一次货币政策会议上，美联储决策者担心，国会和白宫未能及时或是大规模地追加刺激会伤害经济复苏，支持一段时间内保持宽松，同时暗示他们对调整未来购债持开放态度。
美东时间7日周三公布的会议纪要显示，9月美联储货币政策会议上，大部分做出经济预期的联储官员都预计，今年会推出新的财政刺激，并指出，缺少新刺激案可能导致四季度GDP增长比预期的更快减速。
多名与会官员指出，
他们的经济预期是基于政府会出台新的财政支持措施而预测的，假如新的财政支持规模明显比他们预期的小，或者比他们预期的来得迟得多，经济复苏的速度可能比预期慢。
在经济方面，与会者依然认为，美国经济前景的不确定性非常高，经济路径很依赖疫情发展形势、个人、企业和政府官员如何应对，以及公共卫生对策的有效性。
在QE购债方面，与会者判定，今后几个月适合将购买美国国债和机构MBS的速度至少保持在当前水平。
一些与会者指出，今后几次会议上，适合进一步评估和沟通，购买资产项目可能怎样最好地支持联储达到充分就业和价格稳定的双重目标。
评论认为，今年11月和12月的会议上，美联储官员可能寻求，通过增加购债规模提供更多的货币刺激。在强调隔夜利率可能几年保持在零之后，联储决策者可能将改变购债结构，从购买期限不到三年的债券转向购买更长期的债券。那可能帮助联储，在无需增加购债总规模的情况下，降低长期利率。
美联储到目前为止并未表明，计划将购债持续多久，也未透露是否可能转向购买更长期债券。当前美国国债的收益率普遍比十年前低得多。同在本周三，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯在讲话中淡化抑制购债的影响，称目前的购买水平已经极其高，我们并没有不用这种工具。
联储会议纪要公布后，美股涨幅进一步扩大，道指涨超550点，涨幅达到2%，标普500指数涨超1.8%，纳指涨超1.9%。
担心二次疫情 重申疫情对经济前景构成重大风险
9月会后公布的最新经济展望显示，美联储官员上调了今年美国GDP增长预期，下调了明后年的GDP预期，下调了三年间的失业率预期，上调了三年间的通胀预期，预计2023年通胀达到联储目标2%。大多数联储官员都预计，近零利率直到2023年末都会保持不变。
本周三公布的会议纪要提到，虽然再度大范围停工的风险已经消退，但美联储的与会者仍担忧，二次疫情可能破坏复苏。大部分与会者表达了财政支持可能不足以救助家庭、企业、州和地方政府的担忧。几名与会者提到，未来财政刺激的规模可能比预期的大，但可能比预期来得晚。多人担心疫情的长期影响，比如某些经济领域可能重组，就业增长可能放缓。
与会者认为，一些服务业的收入恢复速度较慢，尤其是备受防疫社交隔离干扰的航空、酒店住宿和餐饮相关服务业。与会者普遍预计，这些服务业的支出仍会在一段时间内受抑制，因此成为限制经济复苏的一个因素。企业投资方面，与会者发现二季度暴跌的企业投资开始转向增长。多人判断，低利率支持了企业投资。但各个行业的复苏并不均衡。更依赖人与人当面互动的行业仍处困境。
与会者再次确认，致力于动用美联储“所有范围”的政策工具支持美国经济，并且指出，新冠肺炎引发的公共卫生危机将继续在近期内施压美国的经济活动、就业和通胀，中期内对经济前景构成重大风险。
利率前瞻指引与通胀和就业挂钩 但内部分歧更大 恐影响购债决策
此次会议纪要显示，大部分与会者都支持提供更明确的基于结果的利率前瞻指引，包括设定以就业或通胀或者两者兼有的条件设定加息的标准。个别与会者支持采用公式，在前瞻指引中加入一些措辞，暗示若就业市场环境符合美联储对充分就业和通胀回升到2%并将一段时间内适度超过2%的判断，可能就适合保持当前利率不变。
与会者普遍指出，基于结果的利率前瞻指引并不是无条件承诺利率会走某种道路，而是允许公众，根据美联储对当前利率水平维持多久的评估，推测联储今后的加息行动。若通胀预示经济将疲软，通胀会引导公众预计，近零利率会维持得更久，若通胀预示经济将走强，公众会预计近零利率维持的时间会缩短。而且，若出现可能妨害实现联储目标的风险，美联储可能认定适合修改前瞻指引。
9月会议声明中，美联储修改了措辞，称鉴于通胀持续低于长期目标，联储的目标将是，在一段时间内实现通胀适度高于2%，以便让一段时间内的平均通胀达到2%，并且长期通胀预期仍很好地锚定在2%。联储将保持货币政策的宽松立场，直至实现这些结果为止。声明并没有提到采用美债收益率曲线控制工具。
按照美联储的设计，如果要考虑加息，就要达到三条标准： 一是，劳动力市场的环境要逾联储的充分就业目标一致；二是，通胀必须达到2%，第三，需要一些预期或者市场指标方面的证据，证明通胀会继续回升，达到适度高于2%的水平。
9月会议上，以上指引得到美联储货币政策投票委员的8票赞成，2票反对。反对者达拉斯联储主席Kaplan青睐指向性不那么强的指引，另一反对者明尼阿波利斯联储主席Kashkari青睐更宽泛的表述。纪要显示，美联储内部的分歧可能比这一投票结果显示得更大。
因为纪要提到，多名与会者一致认为，适合将一些关键要素加入会议声明，但他们更青睐让前瞻指引和最近几次会议声明的类似。鉴于长期利率已经很低，他们认为不需要通过强化前瞻指引，对收益率额外施加下行压力。这种不赞成大幅改动指引的立场和Kaplan一致。
纪要还提到，上述与会者担心，将利率的前瞻指引涉及到就业和通胀的标准可能限制今后几年美联储的灵活性。若前瞻指引影响了短期利率的预期，可能助长金融失衡，让联储未来更难以实现就业和通胀的目标。
评论认为，由于在对待如何让美联储的低利率承诺更明确方面，联储官员出现分歧，那他们也可能在购买资产的项目上面临同样无法达成共识的挑战。 如果美联储在利率的承诺上犹豫不决，人们就会认为，在保持购买资产的承诺上，联储会更加犹豫。