从十一看消费复苏特征

来源: 华创宏观张瑜团队
华创宏观张瑜团队看到,中国消费尚未完全恢复正常,但网购增速超过去年,购物、旅游、出行、餐饮、客运增速则不及零售。

(一)整体概览:尚未完全恢复正常,住宿餐饮旅游客运不及零售

根据几个重要的口径较宽,可与去年相比的数据,复苏排序如下:

网购(增速超过去年)>零售与餐饮(重点企业增速不及去年)银联网络交易(可以理解为购物、旅游、出行、餐饮这些消费的综合指标,增速不及去年)>电影票房(增速不及去年)民航运输(恢复九成左右)>铁路运输、商城回暖率(恢复八-九成)>道路运输、旅游(恢复七成左右)。

值得一提的是,商务部的数据未能区分零售与餐饮,也没有披露住宿数据,实际从银联交易数据看,我们估计,今年国庆假期期间餐饮、住宿恢复情况应该是不如零售的(银联透露,假期主要消费类别中购物领域增长最为明显),而去年假期,我们估计餐饮、住宿消费增速是远好于零售的。(整体增速是28.4%,餐饮是40.3%,住宿是35.6%)。

具体数据如下:

1、网购:保持偏强态势。据交通运输部官网透露,10月1日-8日,邮政方面,揽收包裹181556万件,同比增长54.34%;投递包裹182171万件,同比增长66.64%。(注:五一期间全国邮政行业揽收包裹10.68亿件,同比增长37.42%)。去年国庆期间,全国邮政行业揽收包裹 9.88亿件,同比增长 23% ;投递包裹 9.44亿件,同比增长 21% 。

2、零售与餐饮:重点企业增速转正但增速不及去年。据商务部监测,10月1日至8日,全国零售和餐饮重点监测企业销售额约1.6万亿元,日均销售额比去年“十一”黄金周增长4.9%。2019年“十一”黄金周,据商务部监测,10月1日至7日,全国零售和餐饮企业实现销售额1.52万亿元,比去年同期增长8.5%。

3、银联网络交易:增速转正,但增速远不及去年。10月9日,中国银联发布2020年国庆中秋假期银联网络交易数据。长假期间,银联网络交易金额达到25200亿元,较去年国庆长假日均同比增长8.3%。购物、旅游、出行、餐饮成为假期消费的主要领域。其中,购物领域增长最为明显,银联交易数据显示,假期期间日用百货交易金额同比增长12.5%。2019年,国庆假期(10月1日- 10月7日),银联网络交易总金额达到2.03 万亿元,较去年同期增长28.4%,住宿、餐饮等行业消费同比增幅均在30%以上。(住宿同比增长35.6%,餐饮是40.3%)。

4、电影票房:基本恢复,增速不及去年。“十一”前7天,全国电影票房近37亿元,为历年黄金周次高水平。(注:2019年国庆期间,全国电影票房总收入突破40亿元,比2018年同期增长1倍以上,创下“十一”黄金周票房纪录。)

5、民航运输:恢复九成左右。据交通运输部官网透露,10月1日至8日,民航方面,发送旅客1326万人次,同比下降8.7%。(注:五一期间民航运输旅客同比下降63.8%)。

6、铁路运输:恢复八-九成左右。据交通运输部官网透露,铁路方面,10月1日至7日,发送旅客8550.2万人次,同比下降16.94%(注:五一期间,铁路发送旅客同比下降60.9%)。

7、商城客流:不及去年。根据汇纳科技(A股)旗下汇客云监测的购物中心客流回暖率(回暖率 = 实际客流/基准客流,今年1月是100%以上),6月,全国购物中心客流月平均回暖率超过70%(参见《汇客云中国实体商业客流桔皮书-2020上半年报告》》。国庆前三天,回暖率最高为国庆首日,为86.8%。尚未完全恢复。

8、道路运输:恢复7成左右。10月1日至8日,全国道路预计发送旅客3.79亿人次,日均客运量同比下降30.93%(注:五一期间,道路发送旅客同比下降49.9%);

9、旅游:恢复7-8成。十一期间,根据文旅部数据,国庆中秋假期,全国共接待国内游客6.37亿人次,按可比口径同比恢复79.0%;实现国内旅游收入4665.6亿元,按可比口径同比恢复69.9%。多数景区受承载量限制(不超过75%),接待游客数量不及去年。

(二)消费区域:西部、海南消费增长更快

为微观感知相一致的是,今年国庆期间由于天数长、出境受限、春节与五一未能出游等因素,西部游、长途游成为假期旅行的热点,消费增速也明显快于其他地区(这与去年不一样,去年各个类别消费增速最快的地区较为分散,西部省份出现频率并不高)。此外,免税新政带动下,海南消费火爆。

具体数据如下:

1、据银联数据,西藏、新疆和宁夏是国庆期间消费金额同比增长最快的地区,日均同比增长均超过13%(全国为8.3%)。进一步细分,与宾馆住宿、旅行社和景区售票等旅游相关的消费方面,西藏、青海和内蒙古地区的旅游消费同比增长最快,日均增速在1成以上(注:去年增长最快的地区是山西、宁夏和河北)。餐饮方面,新疆、西藏和青海地区餐饮行业消费金额日均增速均超过两成,同比增长最快(注:去年增长最快的地区是河南、山东和山西)。出行方面,湖南、新疆和陕西地区的航空、铁路、公路、加油等消费金额同比增速位居全国前三(注:去年增长最快的地区是吉林、山东和江苏)。

2、据文旅部数据,丝绸古城敦煌累计接待游客超过40万人次,比上年同期增长11%以上,实现旅游收入4.3亿元,比上年同期增长15%(注:全国旅游收入恢复至7成)。一部分出境旅游需求转化为国内高端度假游。双节假期,桂林旅游“人财两旺”,高端民宿爆满,全市绝大部分高端民宿入住率超过90%其他地区如湖北、广东,假期期间游客接待人数明显不如去年,仅恢复至八成左右。北京、福建游客接待人数和旅游收入实现正增长。

3、据商务部数据,今年黄金周期间,四川餐饮企业收入增速远高于其他省份。黄金周期间,四川、浙江、内蒙古、厦门重点监测餐饮企业营业收入同比分别增长43.0%、23.4%、21.7%和18.3%。而去年,重庆、青海、湖北、四川、江苏等地重点监测餐饮企业营业收入同比分别增长17.0%、16.3%、15.7%、14.0%和11.3%。

4、海南,据商务部数据,黄金周前七天,海口、三亚、琼海等4家免税店零售额同比增长167%,免税购物人次同比增长64%。海南省商务厅数据显示,10月1日至7日,海南全省社会消费品零售总额约53.78亿元,同比去年增长12.51%。望海国际商业广场、明珠广场、三亚夏日百货等8家重点零售企业,10月1日至7日共实现销售总额8565.4万元,同比增长48.99%。

(三)消费对象:偏可选、升级类景气较高

商品方面,据商务部监测,“十一”期间,有机食品、汽车、智能家电、金银珠宝等升级商品销售增幅明显。汽车方面,北京、浙江、云南重点监测汽车销售额同比分别增长23.5%、20.3%和14.1%。金银珠宝方面,北京、福建重点监测金银珠宝销售额同比分别增长25.3%和10.2%。另外,据银泰百货数据显示,国庆前三天,受补贴和婚庆季影响,结婚场景品类在国庆期间获得大幅增长,尤其是珠宝饰品。数据显示,10月1日-3日,银泰百货戒指销售件数同比增长100%;项链销售件数同比增长2633%;钻石首饰销售件数同比增长121%。10月1日至5日,海口海关共监管海南离岛免税购物金额达5.3亿元,同比增长136.9%,免税店日均收入过亿元。一些奢侈品大幅提价,如百达翡丽(手表)2020年10月1日起全球涨价,中国涨幅平均16%。

服务消费方面,据飞猪数据显示,全国酒店预订量同比涨超50%,其中高星酒店预订量同比涨100%。房车预订量同比涨77%。民宿的订单量同比去年上涨68%。飞猪“十一”租车预订量同比增长160%。据文旅部监测,桂林旅游“人财两旺”,高端民宿爆满,全市绝大部分高端民宿入住率超过90%。据闲鱼数据,国庆前一周,闲鱼上同城宠物寄养、代喂养、上门喂养的宝贝数量同比增加34%。据盒马数据,假期熟食及半成品的销售环比增长超30%。

(四)消费人群:95后、小镇青年成为出行主力

据飞猪数据显示,95后首次成为国庆出游主力军,出游人群的年龄分布中,占比30%排名第一(90后占26%,00后占7%,80后占25%,80前占12%)。小镇青年成为最积极的出游人群,三线及以下城市出游人次占比达60%,小镇青年看世界越来越舍得花,国庆出游人均消费同比涨超50%。

本文作者:张瑜、陆银波,来源:华创宏观,原文标题《【华创宏观·张瑜团队】从十一看消费复苏特征——每周经济观察第40期》,内容有删减

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LarryG
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出口转内销😀

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