长白云聊市场逻辑（20201013）——财政自身反馈、疫苗、大选带来的配置与交易机会

一、策略回顾

《长白云聊市场逻辑（20201007）——财政决定短期节奏、疫苗决定配置方向》中写道：

在本文完成时，川普拒绝了民主党提出的1.6万亿美元的救助方案——川普认为共和党先前提出了非常慷慨的1.6万亿美元提议，但众院院长裴洛西没有真诚地进行谈判，川普表示，他已拒绝民主党的提议，并指示共和党代表即日起停止协商，直到大选结束为止——这是川普为了在大选前拿回话语权与主动权的博弈策略，目的依旧是大选——这也是面对财政、疫情、疫苗、大选的不确定性为什么要持续的Over Hedge的原因——但这也不是结束，这是疫情、疫苗、财政、大选这个逻辑中的一环，整个逻辑的核心触发事件为“疫苗”，只要疫苗没有推出，做多美股的核心逻辑就没有改变——退1万步讲：即便川普在大选结束前都没有签署财政方案，那么他将落选的几率大幅提升（是川普没有签署财政方案，而使经济下滑、美国民众生活受困），在大选结束后也会快速出台新的救助方案（但川普的说法和政策还会出现变化，因为他的目的是大选连任，不是落选）——在此过程中不要受短期政策变动、资产价格变动的影响， 以核心逻辑为基础，在Over Hedge的基础上持续做多美股，并以核心逻辑把握各类风险的短期交易机会（详细内容见下文）。

美股的中期配置逻辑是明确的——只要没推出疫苗，财政就要不断出台，支持经济——由此只要疫苗不推出，逢低做多就是美股主线逻辑（可以同时通过策略降低持股成本+财政延期价格下跌后买入+财政方案通过后“买预期，卖事实”减仓）——疫苗推出，乐观预期推动估值持续上升，但也意味着财政推动达到了临界值，同时货币政策将要退出——那时就不断减仓多头风险头寸—— 在这整体的过程中，因为疫情、疫苗、大选、财政的不确定都要持续的Over Hedge。