10月27日周二美股盘后，市值稳站1万亿美元关口上方、仅次于苹果的美国市值第二高上市公司、科技巨头微软发布了2021财年第一季度（即2020自然年第三季度）财报。
由于当季营收和利润好于市场预期，盘后股价一度涨1%。尽管云业务Azure收入增幅高于预期，但迟迟无法达到几个季度前的50%+水平，盘后股价随即转跌并跌超0.2%。
周二微软收涨1.5%，今年以来累涨近36%，跑赢了同期累涨5%的标普500指数；其股价自3月低位反弹超50%，市值1.6万亿美元。
财报显示，截至2020年9月30日，微软2021财年第一财季营收372亿美元，同比增长12.5%，连续第12个季度保持双位数涨幅，高于市场预期的357亿美元或同比增8.2%。营收环比下跌2.1%，市场原先认为会环比跌13%，这表明微软收入受新冠疫情的影响比预期要好。
当季的摊薄后每股收益1.82美元，较上年同期的1.38美元增长32%，大幅高于市场预期的1.55美元或同比增12%。运营利润为159亿美元，同比增25%；净收入139亿美元，同比增30%，上个季度的净收入曾同比下滑15%，当时引发微软盘后股价下跌。
据微软执行副总裁兼首席财务官Amy Hood介绍，对公司云产品的需求在新财年伊始取得了良好开端，当季的商业云收入152亿美元，同比增长31%。
微软首席执行官纳德拉（Satya Nadella）称，“每家企业未来十年的经济表现将取决于其数字化转型的速度”，微软正在整个现代化技术体系中进行创新，以帮助各行各业的客户缩短实现价值的时间、提高敏捷性并降低成本。
分业务来看，囊括Office软件、智能业务应用程序Dynamics和职业社交网站LinkedIn在内的生产力与业务流程事业部门季度营收123亿美元，同比增11%，高于市场预期的118.5亿美元和上个季度的117.5亿美元。
其中，Office商业产品和云服务收入同比增长9%，主要由于在线云办公软件Office 365的商业收入增长了21%，Office消费者产品和云服务收入增长13%。LinkedIn收入同比增长16%，属于微软智能云“三驾马车”之一的Dynamic 365收入增长38%，令该产品线和云端服务收入增长19%。
包括Azure公共云、Windows服务器、SQL服务器、软件开发工具包Visual Studio、全球最大社交编程及代码托管网站GitHub和咨询服务的智能云业务季度营收129.9亿美元，同比增长20%，高于市场预期的127.8亿美元，但低于上一季度的133.7亿美元。
其中，服务器产品和云服务收入增长22%，主要由于Azure云平台的收入增长了48%。值得注意的是，备受关注的Azure云收入同比增幅高于市场预期的44%，这一微软增长最快的产品收入增幅上个季度曾从59%骤降至47%，有分析称这是Azure推出以来史上最慢的季度同比增速。
微软也照例没有披露来自Azure云计算与服务平台的具体营收金额，可能为避免与亚马逊云服务AWS进行比较。微软的云基础设施市场份额仍落后于亚马逊，但正在逐渐赶上。据Gartner统计，AWS在2019年底的市场份额为45%，低于2018年的47.9%，微软的份额从15.6%增至17.9%。
包含Windows操作系统、Surface平板电脑、Xbox游戏机和搜索服务的更个性化计算事业部季度营收118.5亿美元，同比增6%，高于预期的112.7亿美元，但弱于上一季度的129.1亿美元。
其中，Windows商业产品与云服务收入同比增长13%，不包含流量获取成本的搜索广告收入下降10%，Xbox内容与服务收入同比激增30%，Surface收入同比大增37%，Windows OEM收入下降5%。
上述业务表现均与市场预期相符。分析师普遍认为，尽管新冠肺炎疫情导致的远程办公和居家经济，帮助提高了微软的生产力、云计算和游戏等业务，但传统的Office软件许可和升级收入将受微软不再支持旧版本的打击，LinkedIn和搜索广告也会受到就业和经济增长放缓的负面影响。
券商Stifel分析师Brad Reback在研报中称，由于疫情加速数字化转型和全球经济反弹推动交易收入好于预期，微软的各种资产（Azure/Office 365/PC）将持续收益，微软业绩也会为整个软件类股的三季度财报奠定坚实基础。再加上Office 365的定价和销量增长、Azure市场份额扩大以及11月初即将发布的新一代Xbox游戏主机，预计微软在接下来一个季度的官方指引会很强劲。
券商Wedbush分析师Dan Ives也认为，居家经济和远程办公/学习正促使更多企业利用Azure全面进行战略云转移，对微软云业务构成利好，Azure的增长率可能维持在50%左右，鉴于微软有庞大的安装量基础，Azure业务动能仍处在早期发展阶段。
《经济学人》杂志也称Azure是微软股价驱动力，同样的，“微软无法承担Azure犯错的结果”。
此外，疫情经济还将整体利好于微软的个人电脑PC和游戏业务。Gartner的数据显示，今年三季度美国PC出货量增长11.4%，为十年来增幅最高。IDC也发现，三季度全球PC出货量总计8130万台，同比增长14.6%。另据NPD Group统计，9月视频游戏的总销售额同比增长10%至43亿美元，今年前九个月的总销售额同比增21%，硬件、配件和内容支出均实现同比增长。
在2020自然年三季度中，微软曾在9月21日宣布，将以75亿美元的现金收购游戏开发商Bethesda Softworks母公司ZeniMax Media，后者是全球最大的私人持股游戏开发商和发行商之一。微软也将于11月10日发布新一代Xbox游戏主机，与索尼新一代PlayStation 5同台对垒。
