50亿减值计提!中信证券爆雷还是做实资产?

作者: 方凌
有分析担心中信过去所有的踩雷项目可能并没有计提结束,但也有分析师认为,考虑到前三季度中信业务表现大幅好于去年同期,判断是公司主动做实资产。

10月30日,中信证券发布计提资产减值准备的公报。这也是中信证券上市后,披露的首份资产减值公告。

公告称,拟计提各项资产减值准备合计人民币50.27亿元,同比增长593.84%,超过公司2019年度经审计净利润的10%,减少净利润人民币37.72亿元。

其中,但是第三季计提就高达29.93亿元。

中信证券表示,2020年1-9月,公司计提信用资产减值准备较2019年有所增加,主要由于股票质押式回购和约定式购回项目信用风险上升,公司审慎评估项目风险,足额计提减值准备;公司融资融券、其他债权投资规模较上年末有较大增长,资产减值准备相应增加。

具体来看,涉及返售金融资产减值准备人民币35.18亿元,约占今年全部计提总额的近七成。

这笔大手笔的提计让不少中金和瑞信都下调了中信的目标价格。

其中,中金公司下调中信证券A、H股目标价5%和8%,瑞信将中信证券H股目标价从23.6港元降至23港元。

到底怎么了?

中金认为,中信证券第三季度信用减值达30亿元、占税前利润59%,拖累盈利表现;中信的信用减值主要来自两方面,一方面是股权质押及两融等融资业务,另一方面,是债券资产受Q3债市波动的影响有减值。

银河证券也提到同样的的观点,同时还提到,2020年三季度末中信证券总资产和总负债分别达1.04万亿元和8603.49 亿元,同比分别增长43.15%和52.09%,增速较上半年进一步攀升8.45和11.16 个百分点,扩表进一步加快。

21世纪经济报道则援引券商分析人士称,中信证券过去所有的踩雷项目可能并没有计提结束,后续会在哪个季度报告中再放出大额减值计提,只有内部财务人士才知道。

根据中信证券三季报,公司与聚利汇、中绒集团、中民投等有涉诉案件,其中中民投一案涉及的债券本金就达4.95亿元。

当然也有分析师没有那么悲观。

招商证券认为,从业绩角度来看,中信证券前三季度公司归母净利润同比增长20%,在去年较高基数水平下仍保持较好的增长。分业务来看,前三季度五大业务板块均实现同比正增长,投资占比38%,贡献主要业绩;投行同比增长51%,增速最快。

招商认为,中信第三季度归母净利润同比下滑8%,主因计提信用减值损失30亿,判断是出于谨慎性原则,进一步夯实基础。

若加回本次30亿减值损失,前三季度营业利润同比+39%,第三季度营业利润同比+47%。

 

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希望中信证券能稳升

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