1、分析师态度
本周9/11看多，较上周有所回升。看多的理由认主要是，没啥坏消息，都是好消息。
中信的观点有代表性，看多理由主要是：多因素共振下，市场对经济恢复的预期将继续强化。
1）海外疫苗研发捷报频传，预计接种方案落地后，明年二季度欧美经济由不均衡复苏走向全面复苏的预期更明确。
2）美国大选不确定性基本消除，弱美元、基建、通胀预期等关键词下的“拜登交易”仍在持续。
3）A股基本面持续好转，盈利增速回升弹性较高的工业周期与可选消费板块吸引力强。
谨慎者，如国君，则认为3100-3500点，是流动性与盈利的拉锯战。货币政策收紧预期以及信用缺锚仍是当前约束风险偏好的重要力量，市场突破上沿尚缺乏基础。
2、顺周期能持续多久？
本周分析师的一个共识是，顺周期低估值风格在未来一段时间仍将占优。
中信认为，周期品价格弹性较大的原因是——本轮复苏的供给和物流恢复滞后于需求。
疫情冲击带来的是供需同步收缩，而不是典型经济周期中的需求收缩主导，一旦需求企稳回升，经济可能会较快切入主动补库存阶段，带来价格报复式上涨。
那么几个关键的问题来了：
1）顺周期能持续多久？
天风认为，顺周期风格还能继续领先一个季度左右，原因是沪深300的业绩到明年Q1可能出现明显的阶段性占优。
支撑上述结论的逻辑是：历史上看，沪深300相对创业板的业绩趋势与两者走势强弱高度相关（见上图）。
但2-3年中长期来看，新兴产业业绩更占优的趋势还远未结束。
2）顺周期行情中，哪些板块超额收益高？
天风认为顺周期行情中，应当关注伴生因子PPI。从PPI持续回升阶段的历史数据看，超额收益的持续性上，建材、化工最具优势；从超额收益的强度上来看，建材、有色、化工最具优势。
综合来说，首推化工、其次是基本金属。
天风认为，其中一个原因可能在于化工的格局更好、具备周期成长属性的α公司更多，于是能够吸引更多中长期资金。但有色、钢铁、采掘行业缺乏显著的个股成长性和α属性，整体β取决于需求端的弹性，于是缺少长期资金的关注，更多依靠短期资金形成短期爆发的交易性机会，股价容易形成大起大落，赚钱难度相对较大。
另外，可选消费中，汽车、家电、家具还有超额收益的空间。一是因为景气度水平足够低、未来还有持续改善的空间，并且Q3业绩部分已经开始超预期；二是公募基金持仓水平足够低，有进一步加仓的空间。
3、买什么？
招商认为，可沿着通胀链、出口链和出行链进行布局。
同时，考虑估值切换后金融地产处在历史最低水平，不排除年底发生异动的可能。
此外，天风还提到，春季行情中成长板块取得超额收益的概率高达80%，一些细分板块概率更是100%。进入春季躁动的前期，在保持对顺周期核心配置的前提下，建议关注一些今年超跌且可能有一定边际改善的成分细分板块，比如前期调整幅度较大的信创、金融IT、医疗信息化、5G等方向。
以下为分析师详细观点：
