过早看空美股,价值投资巨头GMO遭遇客户大额赎回

作者: 许超
GMO不但在过去六年中跑输大盘,还在6月份表示已经将美股头寸由多仓转变为空仓。

著名价值投资者Jeremy Grantham正在为其看空美股的观点付出代价:过去10个月,客户从其管理的对冲基金GMO中撤资超22亿美元。

撤资的人员中不乏一些长期的老客户。加州索诺马县退休基金(Sonoma County Employees’ Retirement)上周决定撤资结束与GMO长达15年的合作关系。

对于撤资理由,退休基金表示主要由于投资的基金在长达6年的时间里无法跑赢市场。

Jeremy Grantham此前6月公开表示美股正处在泡沫之中,是他漫长职业生涯中经历的第四个股市泡沫。其认为现在跳入市场的散户投资者应该卖出美股,购买新兴市场股票,然后几年内都不要管它。

Grantham当时表示,其创立的GMO已将全球股市的净敞口从之前55%下调至25%,这接近上次金融危机时的水平。在调整后,GMO基金对于美国股市的头寸由做多转变为做空。

现年82岁的Jeremy Grantham以价值投资而出名,职业生涯中曾多次在市场大泡沫前逃出:1987年其在日本股市破灭之前及时撤出,2006年也成功预见次贷危机。

对于客户撤资,GMO资产配置组成员Ben Inker表示他可以理解为什么价值投资现在不受客户待见,“成为价值投资者的残酷逻辑在于,在市场最火热的时候,价值投资往往处于最低潮”。

Inker认为虽然在5-10年内价值投资都可以提供“可观的实际回报”,但这无法打动现在就需要投资回报的客户。面对火热的市场,这部分投资者显然没有耐心再等10年。

具有讽刺意味的是,在疫苗利好消息频出之际,美股中的周期性价值股出现罕见的复苏。这是否对GMO管理资产造成影响尚不得而知。有市场分析认为,考虑到耶伦作为财政部长可能的宽松前景,Jeremy Grantham等价值投资者的苦日子可能还没结束。

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