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系统化全球资产配置实战：如何增强各大类资产的收益（4）黄金增强1：商品属性出发的增强
本期提要
- 黄金的投资逻辑
- 黄金的供需关系
- 基于全球ETF黄金持仓规模择时
在上一节课中我讲了如何通过信用利差变动的增加与减小，择时轮动于利率债和信用债之间，这节课和下节课，我就来讲讲如何利用黄金的商品属性和货币属性，做好黄金的择时，增强配置黄金的收益。
黄金的投资逻辑
首先来讲讲黄金的投资逻辑，我在第二章曾经讲过，黄金虽然被人们普遍认为是一种避险资产，但是它的避险属性在最近半个世纪是不如美国国债的。当然这与布雷顿森林体系瓦解之后，美元最终成为了全球储备货币，全球都离不开美元和美债不无关系。不过避险需求仅仅是影响黄金的短期因素，真正主导黄金中长期走势的，还是它的货币属性和商品属性。
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