疫苗点燃复苏预期 通胀交易持续升温

强劲、快速的经济反弹,再加上美联储表示愿意让通货膨胀率持续维持在2%以上的目标,令投资者担心,未来通货膨胀会侵蚀本来就很低的债券收益率的实际价值。

数据分析商EPFR的数据显示,在截至本周三的一周中,购买美国财政部通胀保护证券的基金录得18亿美元的资金流入,是自6月以来的最高水平,也是连续第9周净流入。

最近几周,投资者押注全球中央银行将继续采取宽松的货币政策,美国政府的新财政刺激措施最终将推高消费品价格,而明年推出的新冠疫苗则将帮助商业活动恢复正常。

流入的资金主要来自大型机构如捐赠基金和养老金等。过去一周,机构投资者占新流入资金的97%。

EPFR称,投资者主要偏爱被动式基金,例如iShares Tips Bond基金。彭博的数据显示,最近机构资金的疯狂涌入使该基金管理的资产增至250亿美元,仅仅略低于2018年创下的最高点。

市场对美国通胀预期的测算稳步上升。市场本周对未来美国通胀率的预期达到了1.87%,为2019年5月以来的最高水平。

相比之下,目前的通货膨胀率为1.4%。美联储将核心通胀的目标定为2%,但一直未能实现。今年以来,美国核心通胀率曾跌至0.93%的低点。

在过去的几周中,随着多家制药公司宣布各自的新冠疫苗试验取得了积极成果,经济增长的前景已大大改善。预计,这些疫苗明年将更广泛地分发、接种,牛津经济学所认为,如此一来,“在某些发达经济体中,将会更加迅速地取消活动限制;从2021年中期开始,可能取得更好的经济表现”。

此外,美国民主党和共和党在新一轮刺激方案上也逐渐有达成共识的趋势,由两党参议员组成的参议院在本周公布了一项价值9080亿美元的新提议。

强劲、快速的经济反弹,再加上美联储表示愿意让通货膨胀率持续维持在2%以上的目标,令投资者担心,未来通货膨胀会侵蚀本来就很低的债券收益率的实际价值。

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