一边，曙光越来越近，关于疫苗的消息满天飞，市场乐观情绪激增，上周五美国三大股指均创盘中与收盘历史新高。
另一边，眼前的黑夜太黑，欧美国家的新冠死亡病例数不断攀升，研究人员称到明年四月之前，美国死亡病例数还要翻番至54万人。
站在当下这个节点上，我们都迫切知道疫苗何时能真正发挥效力，社会活动何时能重回正轨。
德意志银行近期的一份报告统计了全球几个主要发达经济体的疫苗过审时间、交付时间，推算出各地区人口免疫率的演变曲线。
德银预测，只有加拿大有望在明年一季度率先实现群体免疫，其余的发达经济体都将在明年二季度实现群体免疫。具体来看，英国最快在明年4月份实现群体免疫，美国在明年年中，日本在夏天之前，澳大利亚和欧盟可能要等到夏末或初秋。
德银认定的群体免疫的标准为人口免疫率大于60%。
德银基于辉瑞、Moderna、阿斯利康三种主要疫苗的交付进度进行推算，考虑到强生等候选疫苗也会供应市场，各地区实现群体免疫的时间可能比德银预期的要快。
以下是德银报告的主要内容。
美国：明年一季度末人口免疫率达30%，年中实现群体免疫
1、今年年底之前，辉瑞疫苗和Moderna疫苗将各有2000万剂供应美国。
辉瑞已承诺在年底前向全球市场供应5000万剂疫苗。德银预计，其中约2000万剂将供应美国，1000万剂供应英国，1000万剂供应加拿大。最后的1000万剂可能会供应日本，尽管日本监管机构不太可能在年底前批准辉瑞疫苗上市。
Moderna已经确认，今年年底的所有疫苗产能2000万剂量都将运往美国。
上周有迹象表明，美国监管机构FDA可能会谨慎处理阿斯利康疫苗的紧急使用授权。因此，德银保守估计，阿斯利康疫苗今年年底不会在美国上市。
2、明年一季度末美国人口免疫率达30%。
美国早期订购并支付了1亿剂辉瑞疫苗和1亿剂Moderna疫苗，因此德银预计，随着产能的提升，两家公司将优先供应美国的订单。
明年一季度，辉瑞疫苗和Moderna疫苗将各有8000万剂供应美国，阿斯利康将有5000万剂供应美国。三种疫苗加在一起，到明年春天，应该有至少1亿美国人接种了疫苗（每人接种两针）。
以这些疫苗的有效性下限（辉瑞和Moderna为90%，阿斯利康为70%）来估算，截至明年一季度末，美国人口免疫率约为30%。
3、明年年中实现群体免疫。
明年第二季度，三种疫苗将各有1亿剂供应美国。
考虑到疫苗供应链可能会出现些意外延误，德银保守预计，到明年年中，将约有2.7亿美国人接种疫苗，结合疫苗有效性进行计算，美国人口免疫率约为70%。即使假设R0达到3.5左右的高位，这也足以实现群体免疫。
加拿大：有望明年一季度率先实现群体免疫
加拿大和英国实现群体免疫的速度可能比美国更快。
加拿大已订购约1.3亿剂辉瑞疫苗和Moderna疫苗，而其公民只有约4000万人。
明年第一季度，加拿大预计能获得3000万剂辉瑞疫苗，1500万剂Moderna疫苗和1500万剂阿斯利康疫苗，可以轻松达到群体免疫的阈值。
截至明年年中（夏天之前），加拿大预计能获得至少1亿剂疫苗，足以覆盖所有人口。
英国：最快于明年4月实现群体免疫
今年年底之前，英国可能会推出辉瑞疫苗和阿斯利康疫苗。英国可能是唯一一个在圣诞节前过审并推出阿斯利康疫苗的国家。
截至明年第一季度末，英国可能会供应6000万到7000万剂阿斯利康疫苗，和3000万剂辉瑞疫苗，再加上部分Moderna疫苗，人口免疫率接近群体免疫。
如果不留缓冲空间，英国最快可能在明年4月份实现群体免疫，但延误的风险比较大，总的来说，英国能在明年二季度较为轻松地实现群体免疫。
欧盟：夏末实现群体免疫
1、今年年底，欧盟可能无法供应任何疫苗
与美国相比，欧盟输在与Moderna签署供应协议的时间较晚，上周才与Moderna签署了1.6亿剂疫苗的订单。这意味着在接下来的一两个季度里，欧盟的订单可能得排在Moderna供应列表的最后一位。同时，双方的供应协议没有进一步的细节披露，所以德银对Moderna在欧盟的供应做出非常保守的假设。
同时，虽然欧盟已订购7亿剂辉瑞和阿斯利康疫苗，但据目前的审批进度来看，监管机构不太可能在明年1月之前批准辉瑞或阿斯利康疫苗的使用申请。
2、很可能在夏末实现群体免疫
德银预计，随着疫苗陆续到货，在明年第二季度末欧盟至少有2.5亿人接种疫苗。欧盟很可能在夏末实现群体免疫，其中一些成员国要更快一些。
澳大利亚：明年二季度刚刚达到群体免疫的阈值
澳大利亚已订购约3400万剂阿斯利康疫苗，将在明年1月或2月开始交付；另已订购1000万剂辉瑞疫苗，将于明年3月开始交付；未订购Moderna疫苗。
三种主要疫苗的订购量不足以覆盖澳大利亚全部2500万的人口。澳大利亚订购了昆士兰大学的疫苗等其他疫苗作为补充，但这些疫苗的有效性尚未披露，瑞银无法基于此进行估算。
瑞银预计，澳大利亚订购的三种主要疫苗将于明年二季度全部到货，届时澳大利亚的人口免疫率约为60%，刚刚达到瑞银假设的群体免疫的阈值。
日本：有望在夏天之前实现群体免疫
总的来说，日本订购三种主要疫苗的时间比较早，预订的剂量足以覆盖它的人口，目前主要是因为监管程序，致使日本疫苗上市时间要比欧洲和北美滞后好几个月。一旦疫苗获批上市，疫苗在日本的分发将会比较顺利。
欧美范围内，国家间互认疫苗临床试验结果，药企可以基于在A国的试验结果在B国提交疫苗使用申请。为数不多的国家只承认本土试验结果，日本即是其中之一。
十月底左右，辉瑞疫苗和阿斯利康疫苗在日本启动了三期临床试验，但尚未取得结果。Moderna疫苗的三期试验甚至还没有开始。
但疫苗在日本的试验都面临着一项悖论：日本本土的感染病例相对较少，试验样本相对不足，只能等待疫情进一步扩散以征集足量的受试者。
日本还面临着另外一项难题。该国有近30%的人口超过65岁，因此，日本很难在明年一季度完成老年人和一线工作者的疫苗接种工作，可能得等到4月份才能完成。
