实体经济融资仍有支撑，美国消费者企业囤积需求增加，警惕需求复苏下的供给短缺——1211宏观精选

11月出口增速创下2018年3月以来新高；而CPI和PPI则呈现罕见双通缩；11月社融存量同比增速今年来首现拐点，引发市场紧信用担忧。

为何出口高增的背景下，经济会陷入通缩？如果需求低迷，那为何市场会担忧紧信用？

出口、社融数据的结构背后有什么变化正在发生？