特斯拉下周一就要纳入标普500了,现在买还来得及吗?

作者: 曹泽熙
为了适应“大块头”特斯拉下周挤到标普500指数里,追踪指数的基金经理们恐怕不得不大买特斯拉,以求手中基金能准确反映指数变化。但从历史看,这样的大块头进入指数后,往往会下跌。

下周一,特斯拉就将正式被纳入标普500指数了。在纳入指数前的最后一个交易日,会发生什么?以及,已经疯涨很久的特斯拉,还可以买么?

市场认为,特斯拉进入标准普尔500指数之前,预计预计指数基金经理们将为了腾出仓位空间而抛售其他股票持仓,从而引发巨量交易。

路透社预计,到周五交易日结束前,特斯拉即将纳入指数将引发美股出现创纪录的规模达800亿美元的其他股票换手。

12月18日周五,也是所谓的“四巫日”,即在每个日历季度接近尾声的那个周五,股指期货、股指期权、个股期货、个股期权同时到期。四巫日的成交量通常很大,将有助于提振特斯拉股票被纳入当天的流动性。

到下周一,特斯拉正式被纳入标普500指数之后,其在指数中的权重可能超过1%。

自11月中旬标普500指数宣布将纳入特斯拉以来,特斯拉的股价已经飙涨了约60%。

今年以来,特斯拉股价已飙升近700%,其市值超过6000亿美元,目前在美国上市公司中排名第六。

截至发稿,特斯拉盘前跌0.8%,报650.65美元。

基金经理恐将大买特斯拉

市场认为,标准普尔500指数成份股之后,这将迫使指数追踪基金在周五交易时段结束前购买价值超过800亿美元的特斯拉股票,以便其投资组合能够正确反映该指数。

不过,这些资金将必须同时出售其他标准普尔500成分股的股票。

Virtu ITG加拿大指数研究主管Ivan Cajic认为:

指数管理公司将需要出售大量其他标普500成份股的头寸,才能为增加特斯拉头寸提供资金,这可能会对整个指数产生重大影响。

这也意味着,那些对特斯拉怀疑态度、但追踪标普500指数的基金经理来说,周一开始,他们不得不被迫持有特斯拉。

特斯拉的飞速发展使其成为世界上市值最高的汽车公司,尽管其产量仅是丰田汽车,大众汽车和通用汽车等传统汽车的零头而已。

特斯拉还值得买吗?

如今已经成长为华尔街大块头的特斯拉,在被纳入标普500指数之后,还值得买吗?

根据研究公司Research Affiliates研究员Arnott的研究,在过去31年里,如果新被纳入标普500指数的公司市值跻身指数公司的前100强,那么在未来一年内,股价平均变化幅度为下跌7%。

与此同时,被剔除出指数的公司,将在被剔出后一年平均跑赢指数20%。

根据Arnott的说法,这一现象意味着,指数公司通常会“高买低卖”,这导致在指数做出调整后的12个月内,那些新晋指数的庞然大物和被迫出局者之间的表现差距达到24%——而这可能令投资者蒙受损失。

Arnott认为,指数的表现对那些表现最好的公司依赖度过高。

Arnott甚至认为,特斯拉被纳入标普500指数就是一个绝佳的例证:

特斯拉股价比3月份的低点高了800%。现在要把特斯拉纳入指数?具有讽刺意味的是,特斯拉纳入指数的消息传出后,股价又大涨,而没有其他任何消息面或者基本面因素的驱动。

高盛首席股票策略师David Kostin隔夜发表报告,试图减轻投资者的担忧。他写道:

下周特斯拉加入标普500指数时,其P/E倍数将仅提高0.4倍,远低于大多数投资者的预期。

根据Kostin的说法,特斯拉目前的市盈率(仅)为2021年共识市盈率的170倍,市值为6000亿美元,浮动市值为4800亿美元。

根据高盛的计算,按目前的市值,特斯拉将占指数约1.5%的权重,并且鉴于特斯拉的规模庞大且市盈率高,许多投资者错误地认为该公司被纳入标普500指数后,将把该指数当前的P/E倍数提升两倍或更多。当前标普500指数的P/E倍数为22倍,已经接近纪录中的最高水平。

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