从涨12%到跌5%，市值近7000亿的“粮油茅台”闪崩！发生了什么？

1月5日，连涨多日的“粮油茅台”金龙鱼，突然风向突变。

早盘刚开盘后，金龙鱼涨幅持续攀升，一小时后，涨幅超过12%。但随后涨幅迅速收窄并转跌，在大约11点，金龙鱼跌近5%。

随后，金龙鱼跌势虽有所收窄，但并未转涨。

去年12月中以来，短短三周时间，金龙鱼股价连续创新高，股价几乎翻倍。这家全国规模最大的粮油上市公司，也被市场誉为“粮油茅台”。

其实，不只是金龙鱼，最近，在A股和港股市场上，从伊利到农夫山泉，消费龙头涨势都非常迅猛。

有市场观点认为，近期相关行业股票的集体上涨，可能是因行业的消费属性，行业和公司业绩确定性较强，导致了机构和散户投资者的抱团行为。 

不过，已经占据相当大市场份额的金龙鱼，成长性却非常有限。

无论在米、面还是食用油领域，金龙鱼都有近一半的市占率，是当之无愧的“中国粮油一哥”， 甩出第二名中粮集团好几条街。而贵州茅台在高端白酒领域的市占率达到47%，远远超出五粮液、泸州老窖等高端白酒企业。海天味业在最重要的酱油品类中，占有18%的市占率，也是绝对龙头。

金龙鱼2019年收入1707亿，比茅台854亿和海天味业197亿加起来还要多。

而且商业模式也“很像”，都是以粮食为基础原料，只是分别加工成不同的产品：食用油、白酒、酱油，然后通过铺好零售渠道，卖给消费者。

但如果仔细分析就会发现，从投资的角度来看，金龙鱼的质地远远比不上茅台。无论是盈利能力还是成长性，恐怕都难以和贵州茅台相提并论，甚至无法和海天味业比肩。

盈利能力上，贵州茅台的毛利率高达90%，海天味业也有45%，金龙鱼仅在10%左右徘徊。

收入增速上，海天过去十年平均在15%以上，贵州茅台最高可达到60%，而金龙鱼过去三年连年下滑，2019年只有可怜的2.2%。

在经营利润增速方面，贵州茅台更是一骑绝尘，2019年时增速已经逼近600%，海天味业除个别年份外，通常维持在20%以上。金龙鱼则持续降低，2019年更是只有5%。