1月5日，乳业股掀起涨停潮。伊利股份和蒙牛乳业两大巨头涨幅均超过7%，而光明乳业、三元股份、天润乳业、新乳业等个股均涨停。
原奶进入新一轮提价周期，带动乳制品价格上涨，或将持续支撑股市行情。
全球乳制品贸易平台公布数据显示，截至1月5日的最近两周中，全球乳制品拍卖价格指数上涨3.9%，平均中标价每吨3420美元。其中，无水乳脂价格4604美元，上涨5.5%；脱脂奶粉价格3044美元，上涨4.1%，全脂奶粉价格3306美元，上涨3.1%。
全球乳制品贸易平台由以恒天然为首的国际乳制品卖家组成，一般每两周组织一次乳制品拍卖，买家遍及全球90多个国家和地区，其拍卖价格直接影响全球乳制品定价。
华西证券指出，上游原奶价格进入上涨通道已有两年，其中疫情影响涨幅阶段收缩，已于2020年下半年重回上涨通道，2020年底同比涨幅扩大至9.1%。原奶进入提价周期的主要因素为上一轮2014年奶价高点回落后，上游养殖行业经历长达4年深度调整，产能收缩，下游需求稳定持续增长，原奶供应链被逐步拉紧。华西证券判断2021年疫情的影响持续减弱，下游乳制品整体需求增长加速。而上游产能扩张较慢，2021年原奶供不应求局面更加凸显，本轮原奶价格上涨持续时间、周期高点有望超市场预期。
华西证券认为，原奶价格加速上涨趋势下，下游乳制品提价预期增强并逐步兑现，预计 221 年企费用投入也会更趋保守，竞争格局改善，利润弹性有望显现。成本上涨压力下，龙头企业抗风险能力强、成本转移方式多，市场份额有望进一步提升，叠加需求端复苏，收入端弹性也值得期待。推荐下游竞争格局改善下进入利润释放阶段，估值仍在低位的液奶两强伊利股份、蒙牛乳业。继续推荐妙可蓝多，奶酪细分行业高成长，预计蒙牛收购落定后2021年高速增长确定性更强。奶粉板块继续推荐中国飞鹤，市占率稳健提升，新品推出加速增长；澳优，2020年奶粉、牛奶粉调整，2021年回归正常增长，迎来盈利和估值双升。
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