社融增速加速下滑，或有宽货币护航，但央行大概率不会降准——0113宏观精选

超预期走低的社融

12月社融数据显著低于市场预期，为2020年唯一一次月度同比负增长，主要受非标和企业债券拖累。非标中，信托融资单月缩量规模更是创数据统计以来新高。

12月社融存量同比增长13.3%，较前值下降0.3个百分点，前期社融拐点进一步得到印证。

如何看待金融数据不及预期？政策在主动收紧吗？后续社融会怎么走？紧信用会对应宽货币？金融数据回落是否意味着央行会降准？