黄金在2021年开年遭遇不利，现货价格从1950美元一线快速回落150美元最低至1800美元，目前稍有反弹。
虽然对于金价而言，短期震荡个一两百美元是“家常便饭”，但是在持续大幅震荡背后，是市场对黄金未来方向性的迷茫：一方面是市场对未来政策退出和美债收益率上升的担忧，持续施压金价；另一方面是未来通胀上升的预期，导致真实收益率继续走低的“前景”，让金价看起来还能再创新高。
这两方面的逻辑都有道理，但都仅仅停留在最表层；要看清黄金迷雾背后的东西，需要了解：
1. 宽松政策退出预期对黄金影响具有很大的“前置性”；
2. 所谓的真实利率是如何将黄金的“真实价值”关进笼子里的；
3. 黄金价格在2021年的不确定性，远超政策退出和真实利率的影响范畴。
这些因素对于使用不同策略投资黄金的人而言，最终会得出皆然相反的结论。
