南下流入创纪录,港股新的大时代将至?

港股挖掘机
受益海外货币宽松、低估值顺周期、南下资金加码,港股牛市几乎已经肉眼可见。

1月19日消息,南下资金抢筹港股继续强势,今日净流入额高达265.92亿港元,再度刷新港股通净流入历史新高。

其中,港股通(沪)成交额为533.89亿港元,港股通(深)成交额为456.81港元,累计成交990.7亿港元。

2021年近12个交易日,南下资金连续净流入超百亿,12天累计净流入1852.93亿港元。

2020年底开始,港股牛市,几乎已经肉眼可见。

资金疯抢港股筹码

去年的港股:

今年的港股:

去年的港股大妈:

今年的港股大妈:

1月18日消息,南向资金净流入229.71亿港元,为港股通开通以来最高金额。其中港股通(沪)净流入94.53亿港元,港股通(深)净流入135.18亿港元。

截至18日港股收盘,南下资金已连续19个交易日净买入累计净流入1587亿港元,且连续11个交易日净买入额超百亿港元。

值得注意的是,这一狂潮早已有了端倪,从去年十一月底起,北水已经开始连续净流入,布局港股市场,涵盖新能源汽车、互联网科技、半导体、金融等领域。

从买入金额最多的股票来看,根据同花顺统计,截至上周末,南下资金增持股数最多的是中国电信(00728),增持19.46亿股;其次是中国海洋石油(00883)、中国联通(00762)、中国移动(00941)、中芯国际(00981),分别被南下资金加仓17.7亿股、10.75亿股、7.86亿股和4.51亿股。

港股目前处在什么位置?

2020年恒生指数全年累计跌幅约3.4%,落后于A股沪深300指数27%的涨幅,在全球主要股票指数表现中排名非常靠后。

纵向比较,港股现在的估值处于历史中位数。

根据兴业证券研究报告,截至2021年1月15日:

恒指预测PE(彭博一致预期)为12.9倍,恒生国指预测PE为10.0倍,均处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间。

恒生指数当前PE(TTM)为16.2倍,高于2002年以来的3/4分位数水平;恒生国指PE(TTM)为11.4倍,处于2002年以来的中位数和3/4分位数之间。

恒生指数当前市净率水平为1.2倍,低于2002年以来的1/4分位数水平;恒生国指当前市净率水平为1.3倍,处于2002年以来的1/4分位数和中位数之间。

恒生指数2021年EPS预测增速为26.4%。

横向比较,与A股相比,港股还是太“便宜”了。截至1月15日,AH溢价指数为136.0,高于2005年以来的3/4分位数。AH溢价指数越高,代表A股越贵,港股越便宜。

截至1月19日早盘,已经有4家上市公司的A股相对H股溢价率转为负值。另一方面,仅不到30家的溢价率不到30%,而溢价率超过50%的上市公司约90家。不过,趋势的扭转意味着,未来AH股股价的差距有望进一步缩小。

牛市,为何肉眼可见?

上年末发布的十四家券商跨年展望的总结报告中就提到,内地券商和华尔街大行均看好港股市场,预计2021年将迎来“明明白白”的牛市。其中,中金建议配置新老经济板块,部分周期性板块存在补涨机会。瑞信预期恒指目标30000点,对工业和消费板块持乐观态度。

前不久,兴业证券全球首席策略分析师、研究院副院长张忆东在《金港股》论坛上发表演讲,认为,2021年港股将迎来久违的指数牛市。

海通证券认为,港股市场目前是被低估的,补涨潜力较大。

综合各大券商观点,港股走牛存在以下原因:

受益海外货币宽松。

事实上,A股和港股具有相似的基本面,都受益于全球经济的复苏、中国经济的复苏。

然而,A股的资金面不如港股,港股的资金面是连通于海外。事实上,海外的流动性环境在2021年会更宽松。即源源不断地境外“活水”有望流入港股。

2020年美联储扩表大概将近3万亿美金,如此的力度2021年大概率不会重演。但拜登就职之后最重要的事就是要解决就业的问题,要进行大规模财政刺激。所以,市场预计扩表还会继续。甚至伴随着复苏、伴随着阶段性的通胀预期的抬头,有可能2021年会出现阶段性的利率反弹,但是,总体来说,海外存量的流动性依然是异常的宽松。

地缘政治和卫生事件阴霾散去。

另一个维度,来自香港的“排雷”。地缘政治、卫生事件的影响,在2021年有望得到好转。

疫苗普及,卫生事件的压力也会减弱。国安法实施,香港局势稳定。拜登就职后,美国政府的主要精力放在美国国内的卫生事件防控和经济恢复上。国际贸易形势会趋向缓和。这些都有利于港股恢复元气。

低估值顺周期逻辑。

港股有个特点,科技股和传统行业占比都大,且传统行业公司估值非常低。即大量的低估值公司,是所谓“顺周期”行业,受益于经济周期,如地产、金融、大宗商品、外贸、航运等。

一般而言,在交易复苏逻辑中,低估值顺周期的港股有望获得更好收益率表现,这在2016年和2017年的复苏中已经出现过。

南下资金加码。

南下资金持续增加,港股定价权未来将从外资转向内资。当前“港股通标的股票投资比例不超过本基金股票资产的50%”已成为内资基金产品的标配。在对中国经济和企业的研究能力和范围上,内资机构都会更有优势。

截至2020年Q3,中国内地公募股票型和偏股混合型基金资产净值达到3.7万亿元,较去年同期增长90%。规模巨大的公募基金投资高性价比的港股,截至2020年Q3,公募基金中港股投资市值约为3141亿元人民币,较去年同期增长234.3%。

拥抱港股新经济

南下资金,正在拥抱代表中国新经济的资产。

2018年随着港交所改变IPO发行制度。2018年,香港交易所还实施了25年来最大的上市制度改革,出台了“容许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市”“容许拥有不同投票权架构的公司上市”等新规则,有效吸引了新兴及创新产业企业来港上市。

2年以来,一批优秀的互联网龙头企业、新消费的独角兽、生物科技等新经济龙头在香港上市,这些A股市场所没有的优质核心资产吸引了内地的投资者。

现在,港股市场上科技行业(叠加生物医药等广义科技股)市值占比由2019年1季度末18.6%上升至2020年11月41%,居于首位。

据统计,2020年南下资金净买入前20大个股中,腾讯控股、美团、小米集团等新经济公司代表排名前列。

2020年7月27日,恒指公司正式推出恒生科技指数,追踪经筛选的最大的30家在港上市的科技企业,阿里巴巴、腾讯控股、美团点评、小米集团及舜宇光学科技等5只成分股权重超过8%。恒生科技指数2020年全年累计涨幅高达79%,收益率远远高于纳斯达克44%的涨幅,也优于A股创业板指65%的涨幅。

抄底港股,买什么基金?

对投资者来说,参与港股投资,除了开通港股账户(手续繁琐)、以及开通A股港股通(需50万资金门槛)外,购买港股基金可谓最便捷也是门槛最低的参与方式。

港股基金主要分为可投资于香港市场的普通股票型、偏股混合型或灵活配置型基金,以及投资于香港市场的QDII基金。

从业绩上来看,近两年来,主动权益类基金收益不错,港股基金也不例外。查询Wind数据,名称中含有“沪港深”的基金,去年平均涨幅超过37.5%。如果拉长时间,截至1月15日,近三年、近五年的平均业绩分别为59.6%、118.2%。

其中,截至2020年Q3,港股投资市值占基金资产净值的占比超过50%的产品有45只(不同份额分开计算)。广发沪港深新机遇股票、富国民裕进取沪港深精选混合、前海开源沪港深龙头精选混合等,去年全年的净值涨幅均超过60%。

一些基金虽然名称中不含有沪港深字样,实则合同中约定可以以一定比例投资港股标的。比如去年表现优异的华夏新兴消费混合、宝盈研究精选混合,去年三季报显示,这两只产品港股投资市值占基金资产净值比重分别超过了20%、18%。

覆盖港股的沪港深基金中,港股投资比例超过60%的目前市场上有30个不到,均为主动基金。

汇添富沪港深优势精选(006205.OF)港股投资占比最高,达到92.63%。汇丰晋信港股通精选和富国港股通量化精选港股投资占比也都达到了90%以上。

A股市场上,投资港股的ETF则有:华安港股100ETF(513900),华夏恒生ETF(513660),易方达中概互联网ETF。招商上证港股通ETF(513990)。

Wind数据显示,目前投资港股的基金已经达到1700多只,年初至今回报超过10%的基金有5只。

国泰君安称,新发港股基金是重要南下资金来源。2021年1月15日,嘉实港股优势混合型基金发行首日售罄,该基金投资于港股通标的的比例不低于非现金基金资产的80%。而广发均衡优选A、中欧悦享生活A、富国均衡优选等多只基金的业绩比较基准均有与港股走势对标。港股基金尤其是新发港股基金是南下资金的重要来源。

上证报渠道消息,刚发行的易方达竞争优势企业,其认购资金已超过1500亿元,创下公募基金历史上新的认购纪录,且还有不少客户仍在追加下单。另外今年发行的18只 “日光基”(1月4日-1月15日发行+易方达竞争优势企业)均将港股纳入投资范围,港股通股票不超过股票资产的50%。

本文作者:符亚威,文章来源:智通财经APP

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
  • 收藏
分享到:
写评论

icon-emoji表情
图片
2 条评论
路人
举报

过山车行情,基金会亏得一塌糊涂!

0
回复
xjd_091827f
举报

只说了明面的意思,还有汇率原因吧!

1
回复