自去年注册制推行以来,国内IPO市场下新股上市生态正在悄然发生着变化。
今日“混凝土大王”四方新材首发上市,不曾想其开盘封死涨停后不到40分钟便便遭遇资金大笔卖出,涨幅不断收窄,截至收盘,四方新材收涨32.88%,成为了开年以来新股首日涨幅最少的新股。
今年新股表现分化
事实上,今年以来主板新股的表现和往年相比确实一般。据wind数据统计,2021年至今获得连续涨停的主板新股中,平均连板天数仅为6天,而去年同期这个数据为9天,其中连续涨停天数最多的中瓷电子相比去年斯达半岛的22连板也存在着不小的差距。
但值得一提的是,主板新股表现比较虽然不如人意,不少注册制新股却表现的异常活跃,如极米科技就以首日近300%的涨幅创下了科创板打新纪录,吸引了不少眼球。
新股发行提速
尽管上市后的表现分化,但今年的新股发行速度却明显在加快,据wind数据统计,截至3月10日,2021年A股IPO新上会企业总共有98家,过会89家,通过率达91%。而2020年同期,A股新上会企业只有36家。
上会企业数量同比倍增的同时,A股IPO过会企业的融资金额在今年同样大幅提升。截至3月10日,过会企业的预计募资金额总共为562.09亿元,而去年同期过会企业的预计募资金额则为376.86亿元。
Ipo堰塞湖难解
新股发行的提速背后是日趋严重的IPO待审企业积压现象。
根据证监会数据,目前累计有435家企业正在排队等待上会,其中创业板企业数量最多,高达233家,此外科创板的排队企业也已达91家,主板、中小板分别为66家和45家。
这也就意味着,即使在监管不核发新批文的前提下,按本周上会企业数量,也就是6家的速率为参考进行消化,则仍需要18个月才能消化完毕。而A股历史上最长的IPO空窗期也仅仅只有15个月。
退市和IPO速度不成正比
而另一方面,与A股待上市企业的疯狂扩张相比,目前A股的退市制度显然没有跟上。
据统计,自1999年以来,A股共有80家公司被强制退市,平均每年不足4家,而同期年均IPO公司数为157家。退市公司数长期不及IPO公司数的十分之一。
究其原因,是此前核准制下由于“壳资源”的稀缺,市场在保壳和投机的双重动机下使退市过程效率低下。
据统计,截至2021年2月底,A股历史上所有已被强制退市的公司中,真正被实施“戴帽”后直到完成退市的概率仅11%,而退市平均耗时更是高达782天。
不过这一现象在退市新规的推进下有望得到改善,不论是退市流程大幅简化还是退市标准的可执行上,注册制都能让问题迎刃而解。
事实也确实如此,数据显示,注册制改革以来A股尾部公司成交额占比已明显下降,低市值公司的低股价趋势正逐渐被确立。