民营房企龙湖集团一向以财务稳健和自律著称。根据2020年财报，公司对监管层要求的“三道红线”全部达标，往前回溯五个财年，也都处在综合杠杆水平的“绿档”。
低杠杆并不妨碍业绩增长。2020年龙湖的销售额、营业收入及净利润均实现平稳增长，一度受到疫情冲击的投资物业，不含税租金收入也录得30.9%的同比增长。
管理层在业绩会上表示，没有分拆物管公司上市的计划，强调长期原则仍是龙湖的主要原则。
连续五年“三道红线”全部达标
去年四季度以来，央行及住建部等多部门联合下达房企融资监管新规，要求“净负债率”、“剔除预收账款的资产负债率”及“现金短债比”三项指标符合要求，并设置红黄绿三档，对房企加杠杆予以限制。
2020年财报显示，龙湖集团净负债率较上期进一步下降至46.5%，达到近5年来最低水平；现金短债比达到4.24倍，剔除预收款后，资产负债率为67%，依然稳居“三道红线”绿档。
这也是龙湖连续第五个会计年度期末，保持“三道红线”全部达标的绿档水平。
在监管趋严背景下，财务稳健已经成为房企参与市场竞争的护城河。龙湖的经营杠杆有两个特征：一是期限结构保持稳定，一年内短期负债占比长期在10%附近，以至于现金短债比远高于监管要求；二是融资成本持续改善，截至2020年末，平均借贷成本降至4.39%，平均贷款年限增至6.59年，境外美元票据的长年期、低票息刷新业内纪录。
得益于此，2020年9月，穆迪（Moody's）将龙湖的发行人和高级无担保评级从Baa3上调至Baa2，展望稳定。穆迪在评级报告中指出，龙湖在过去十年不断追求销售增长和提升投资性物业租金收入的同时，依然保持严格而审慎的财务管理。这将加强其现金流的稳定性，并巩固其评级地位。
坚持长期原则 物业无上市计划
地产开发的基本盘方面，龙湖在年内实现销售增长的基础上继续恪守投资纪律，坚定布局一二线高能级城市，并适度下沉环都市圈卫星城。2020年，公司新增121幅地块，首入唐山、三亚、兰州等8城，平均权益收购成本每平方米5687元。综合来看，公司存量土地储备的平均成本为每平方米5569元，为当期签约单价的33.3%。
住宅基础上，龙湖主航道业务也进一步迭代为地产开发、商业运营、租赁住房、智慧服务、房屋租售、房屋装修六大板块。
对于市场聚焦的龙湖智慧服务上市时间表，龙湖集团首席执行官邵明晓在2020年业绩会上表示，没有分拆上市的计划，倾向关注这个业务的健康发展及成长性。龙湖智慧服务有进行收并购，但是非常理性，公司会稳健地在规模和质量上做平衡。
对于监管趋严带来的行业影响，龙湖董事长吴亚军在业绩会上表示，政策调控越来越精准，水平越来越高，对行业长期是利好，未来资源会越来越朝着优秀、稳健的企业倾斜，指引行业从杠杆驱动，转到人力驱动和运营驱动，继而转到能力驱动。
吴亚军强调，长期原则是龙湖的主要原则，短期目标要让位于长期目标。
价值蓝筹 纳入恒指
财报公布前一周的3月15日，龙湖集团正式被纳入恒生指数HSI。此前，公司已分别于 2010 年、2019 年被纳入摩根士丹利资本国际指数(MSCI)中国指数、恒生中国企业指数成份股以及恒生国指 ESG 指数。
按照恒指成分股的条件，成份股股票必须属于占香港联交所所有上市普通股份总市值90%的排榜股票之列、在成交量上必须属于占联交所上市所有普通股份成交额90%的排榜股票之列，且必须在联交所上市满24个月。此外，还要考虑公司市值及成交额排名、市场代表性等指标。
基于2016-2020年公司营业收入五年复合增长率达35%以及连续五年保持绿档经营的纪录，龙湖充分体现了自身的蓝筹价值，纳入恒指、众望所归。
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