所有养猪股都在“爆雷”,只有牧原在涨,原因不只是以量补价这么简单

来源: 选股宝
“以量补价”只是牧原逆势上涨的表面原因,“自繁自养模式下的低成本”才是牧原能够真正脱圈的根本原因!

4月14日晚间,A股几家生猪养殖巨头纷纷发布业绩预告。

新希望,预计一季度归属于上市公司股东的净利润1.2亿元-1.8亿元,比上年同期下降88.94%-92.62%

天邦股份,预计一季度归属于上市公司股东的净利润1.91亿元-2.38亿元,比上年同期下降50%-60%亏。

此前一天,正邦科技也公告称,预计一季度归属于上市公司股东的净利润仅为2.05亿元-3.05亿元,比上年同期下降66.32%-77.36%还是亏。

亏、亏、亏……这还真是名副其实的“杀猪盘”啊!

然而,就在所有猪企都普遍爆雷亏损的背景下,有一家猪企却在逆势上涨。

它,就是牧原。

牧原股份14日晚发布公告称,预计公司2021年一季度将实现归属于上市公司股东的净利润67亿元-73亿元,同比上年增长62.17%-76.70%。

受此影响,今日新希望一度大跌4.97%,天邦股份一度大跌4.90%,而牧原股份则一度大涨4.37%。

01

为何猪企普遍亏损?

对于盈利大降,各大猪企均给出了自己的解释,理由大多与猪价下跌、成本上升挂钩。

国家统计局数据显示,3月份猪肉价格下降18.4%,降幅扩大3.5个百分点。另据农业农村部对全国500个集贸市场监测,3月份最后一周,全国猪肉价格每公斤42.53元,连续10周下降,同比下降23.7%。

下面,我们将重点讨论今天的重磅内容……

02

所有养猪股都在,只有牧原在涨究竟凭什么?

牧原股份表示,随着国内生猪产能逐渐恢复,2021年一季度生猪价格较去年同期有所下降,但由于公司生猪养殖规模有所扩大,一季度销售生猪772.0万头,较上年同期增长201.09%。

这话什么意思呢?简单来说,就是牧原通过“以量价”实现了业绩的增长

怎么理解“以量补价”?我们看一个例子。

假设两家公司销售一个东西X,原本售价10元,成本2元,即销售单个X利润为8元。

第一季度,A公司卖出去10个X,B公司卖出去6个。

此时A公司的利润:10*8=80元。

B公司的利润:6*8=48

现在,由于市场的种种原因,X降价了,售价降为8元/个,即销售单个X利润变为6元

在这个降价的过程中,截至第二季度,A公司通过各种方法多卖出去10个X,而B公司卖出X的数量并没有增加。

此时A公司的利润:20*6=120元。

B公司的利润:6*6=36元。

我们来算一下利润增长率:

A公司:120/80=1.5,也就是说,东西X降价了,但A凭借卖出去的数量增加,实现了50%的同比利润增长。

B公司:36/48=0.75,也就是说,东西X的降价导致B公司净利润同比下滑了25%。

这就是“以量补价”的逻辑。

问题来了,为什么只有牧原能够成功实现走量?而其它猪企不能?

答案是,牧原的售价更低,差异不大的东西,价格低的卖得更好,这非常符合常识。

那为什么牧原有底气卖得更便宜,还能不亏损呢?

答案是,牧原的养猪单位成本明显低于同行业,甚至是整个养猪行业中成本最低的。

在之前就造假传闻回复深交所的公告当中,牧原股份曾表示,公司生猪单位成本明显低于同行业,多年来都维持在1100元/头左右水平,而同行成本接近2000元或3000元/头。

问题又来了,为什么牧原的生猪单位成本能够做到“最低”?

这就要说到牧原“自繁自养的生产模式”了。

所谓自繁自养,就是有关养猪的生产饲料、种猪扩繁、仔猪养肥等全过程一体化全都由自己来做。

与之相对应的,是新希望的“自繁自养+外购”的模式,即自养一部分仔猪,剩下的采用外购。

它们间的区别是什么呢?

一般来说,“自产仔猪育肥成本”会比“外购仔猪育肥成本”低很多。

2020年前三季度,新希望外购仔猪育肥成本29.7元/公斤,而同期自产仔猪成本仅为13.9元/公斤。

需要外购仔猪的成本在2000元/头左右,而自己产仔猪的上市公司仔畜成本只有400元/头左右。

这种由“成本差异”所导致的“利润差异”是非常巨大的,从下图我们可以看到,

目前,随着猪价下降,“外购仔猪养殖的利润”已经跌破成本线。

而“自繁自养生猪养殖的利润”,虽然同样下降了,但还是能保持在1000元/头左右。

最后,简单总结一下,所有的养猪股都在“爆雷”,只有牧原在涨,究竟凭什么?凭的就是低成本!

“以量补价”只是牧原逆势上涨的表面原因,“自繁自养模式下的低成本”才是牧原能够真正脱圈的根本原因!!!

微信搜索 选股宝 公众号
关注后回复 资料 领《当月券商金股

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
2条评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片
2 条评论
niuchf
举报

既然差这么多,为什么其他企业不这么做?

0
回复
lee_welles
举报

但是猪价预期下跌,猪周期已开始下行,不看好猪肉板块了

1
回复