A股一周策略前瞻:通胀究竟怎样影响接下来的A股市场?

作者: 申思琦
接下来是分子端还是分母端影响大?

1、本周分析师态度

通胀成为本周分析师关注的焦点,但对于接下来的影响,各自有各自的判断。

国盛证券认为:从当前来看,通胀压力并未造成流动性的紧缩。市场不存在系统性的风险。

天风证券认为:应对通胀(或滞胀)最好的应对思路,仍然坚持找分子端(盈利)最强、最确定的方向

招商证券则更直接指出:最终由于担忧原材价格上行使得很多绩优制造业公司被错杀,反而带来了半年报之前布局业绩超预期的机会。

2、接下来是分子端还是分母端影响大?

国泰君安认为,接下来市场的主要变量在分母端:分子空窗期,新边际皆来自分母。分母虽受通胀与增长纠缠充满风险,但短期结构性机会亦来源于分母。

复苏之路上,通胀与增长如影相随,锚在何处?过去在国外通胀,眼下在国内增长,未来仍将持续变化。

天风证券的结论更加直接,找盈利最好的板块:对于今年的市场环境,不管是纯粹的“胀”还是陷入“滞”,最好的应对思路,仍然坚持找盈利最强的方向。

今年的分母端估值都不太有利,需要依靠分子端业绩的支撑。

分子端的支撑,大体有三类:一是季报窗口期、二是订单驱动、三是涨价驱动。刚刚过去的四月主要是季报窗口期推动。5-6月是业绩空窗期,因此股价可能是订单或者涨价驱动。

对于涨价驱动,建议关注中上游的有色(电解铝、氢氧化锂)、化工、煤炭、钢铁等。

对于订单驱动,建议关注新能源车、军工电子和军工新材料。

3、大宗涨价带来的错杀机会

招商证券认为:由于大宗商品价格大幅上行往往伴随着需求的快速扩张,产能利率的提升,单位固定成本的下降,使得几乎所有行业整体的净利润率都是提升的,这是与别有市场认知的预期差。历史数据显示,典型行业如电子、电新、家电、轻工、汽车零部件、机械等行业,净利润率在大宗商品上行阶段多数情况下净利润率是提升的。

由于担忧原材价格上行使得很多绩优制造业公司被错杀,反而带来了半年报之前布局业绩超预期的机会。

以下为本周分析师详细观点:

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4 条评论
日後再说
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钢材6000千了 涨到1w2吧

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1560001842540
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通胀超预期,不如需求未衰退。

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MobileUser8615
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国外疫情导致的大宗涨价,和需求端有个屁关系

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MobileUser7851
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是个很好,很有趣的思路

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