私募上演净值“大风吹”!茅台大股东试探“危险边缘”,老牌机构回撤70%仍不清盘

顾铭
何为无为而治?

部分私募机构的净值突然开始“大风吹”了.去年以来走牛的业绩在过去三个月内明显回撤,部分机构甚至逼近“清盘线”。

股市的翻云覆雨把部分私募机构的净值搞的“晃呀晃”,投资者的爱恨切换也不过是“一瞬间”

这是怎么回事?

东方港湾试探“危险边缘”

据私募排排网,一些知名私募的基金净值跌至危险地带。

以百亿私募东方港湾为例,截至今年5月7日,旗下一只年内新发基金净值跌破0.8,触及基金合同中的预警线。

东方港湾是知名基金经理但斌执掌的一家深圳私募公司。

此次变数大概意味着,该产品的持有人在今年春节前彩沟如,接着在春节后抱团股解散的巨震行情中“舔尝苦果”。

对此,东方港湾对持有人表示,3月份降低高估值股票持仓,并减仓至3-4成仓位谨慎运行。个股配置上更加考虑防御下跌风险的同时,能有更大的向上弹性,争取利用该仓位水平将基金净值带回到安全的净值区间上。

成泉产品净值亦大幅波动

处于“危险地带”的东方港湾产品,和另一家知名私募成泉资本相比,可谓小巫见大巫。

据私募排排网,中信信托成泉汇涌八期的净值仅有0.5817。 

私募排排网的净值趋势图还显示,过去三年,成泉八期净值一路震荡下行,和A股核心指数和主流板块的差距距离,净值图拉出了个“喇叭口”。

成泉资本是中信证券资管部前执行总经理胡继光创办,他奔私初期颇得中信证券体系的“关注”,从体系内募资不少。

深跌产品不清盘

从基金名字中,可以看出成泉汇涌八期的管理人是中信信托,成泉资本作为投资顾问。

虽然基金面值跌破0.6,但该产品目前仍在持续运作,这主要是因为产品资料中并未见到预警线、清仓线的信息。

另据私募排排网,中信信托鑫涌成泉基金净值也跌至0.71(截至2021年4月30日)。

 

产品资料中,管理人亦未设置预警线,但止损线设置为0.60。

清盘线有多重要?

私募产品是否需要设置清盘线,是个行业内争议很大的问题。

早期,由于私募机构并非持牌金融机构,主要合作伙伴亦以信托机构为主,许多私募产品并没有明确的产品净值止损线要求。

但随着行业的发展,私募“阳光化”要求渐增,私募机构与合作渠道开始在合同中明确预警线、清盘线(止损线),此举帮助私募机构进一步开辟了对回撤承受度有限的投资客群。

后来,资金实力更大的银行渠道加入到私募代销中来,它们普遍对私募基金风控要求更高:

在银行的推动下,有的私募产品面值跌破0.9或0.8就会触发预警线,清盘线会设置在0.8或0.7,一旦触及基金就要提前清算,以保证持有人和代销渠道的利益。

茅台背后最大私募的“诡异”净值

近期“引人关注”还有实力坚强的大型机构。

2019年二季度起,一家名为深圳金汇荣盛财富管理公司的私募,进入A股第一家高价股贵州茅台前十大股东。

截至2021年一季度,金汇荣盛的产品仍位列于贵州茅台十大股东行列,持仓量高达502.1万股。

以贵州茅台2000元的市价估计,这个机构仅在贵州茅台上就至少持有了100亿以上。

而作为重仓茅台的私募机构,金汇荣盛异常神秘。

据中国基金业协会备案系统,金汇荣盛成立于2015年9月,办公地址是广东省深圳市,旗下员工人数6人,管理规模区间为100亿元以上。

但这家6位员工撑起的私募,旗下却有两只产品大幅低于面值。

私募排排网显示,金汇荣盛一号、金汇荣盛五号最新净值分别为0.7050和0.7250,(截至2021年5月7日),历史最大回撤分别为61.58%和55.3%。

另据私募排排网的数据显示,上述巨幅回撤出现于2019年一季度。而同期,该公司另一只产品金汇荣盛三号基金开始买入贵州茅台,并进入前十大股东之时。日后这只产品净值扶摇直上。同期,茅台也大幅上涨。

所以,金汇荣盛的三只产品的净值表现相当“诡异”,如果不是因为数据错失、或是技术原因的话,这三只产品如此之大的净值差异让人难以理解。

另据私募排排网,金汇荣盛的基金并未设置预警线、清仓线信息。

 

“小淡水泉”长期“落后”

东方港湾新发基金遭遇一季度大跌,马上进行减仓操作控制回撤,力求净值反弹。

然而,私募圈有老牌私募长期“忍耐”净值在“超低位”徘徊。

成立于2006年的北京私募云程泰就是一例。创始人魏上云是中国第一代基金经理,早期任职于大成基金和嘉实基金。

不过,他创立私募后,净值经常大开大合,更被业内称为“小淡水泉”。

据私募排排网,成立于2016年的云程泰金石1期,成立当年净值就跌破面值。截至2021年4月30日,净值仅剩下0.6283。

这只基金在2018年10月创下70.39%的最大回撤,但依然没有清盘,一直存续至今。

据此推断,由于业绩出现断崖,很难募集到新资金,长达五年在低位徘徊,难以有清盘线进行约束。

这类基金依然存续至今,是否会对私募行业形成负向反馈?值得探讨。 

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