逆势加仓科技股,抄底Archegos“爆仓概念股”……索罗斯基金早已偏离了索罗斯?

来源: 袁玉玮
索罗斯基金的现任CIO逆势加仓科技,尤其抄底Bill Hwang的股票……单不说对错与否,这路数根本不是宏观选手的招数。

据Bloomberg, Soros的基金在一季度抄底Bill Hwang爆仓的股票。

说实话,我觉得这个消息没什么意义 —— 因为自从2000年 Druckenmiller 离开量子基金后,Soros就把公司交给儿子打理,CIO都靠外包模式,自己根本没有接班人。风格早就不知道飘到哪里了。08年曾经和他们当时的CIO交流过,我完全感觉不到他们的宏观体系,更像Buffett的价值投资。除了Soros在08年紧急出马做空次债危机,以及在2013年做空日元,几乎没有可圈可点之处。

另外,我个人其实 (没有任何根据,纯属猜想) 怀疑他的某些宏观交易不排除是配合美国政府对其他国家进行金融打击,

由他几次大的做空,我们看到,获益方都是美国,或其盟友。联想 Soros 和各国,尤其美国政要关系密切,从博弈和风险管理的角度,我们不得不以最坏的打算猜测。

当然,即使我们猜测是对的,也不妨碍Soros作为一代投资大师,和宏观对冲宗师的地位。Buffett很多交易明显也得益于与政府关系密切。这个世界没有理想中那么纯净。

言归正传,3月起,全球通胀隐患抬头,通胀交易在全球弥漫,科技股,尤其劣质科技股暴跌,导致去年的女股神 Wood 和 Elon Musk, Chamath 蛊惑散户追逐的垃圾股暴跌,进而风险延续到 Archegos 的控盘庄股。但是,虽然 Bill Hwang 咬定科技和抱团不放松,我们看到他师傅 Julian Robertson 和同门师兄弟比如 Tiger Global 在去年4季度已减持了科技股(而且重仓科技股的 Tiger Global在一季度还盈利0.8%,其宏观择时和风险管理功力可见一斑),还有Druckenmiller, Buffett也采取了同样的动作。但是 Soros的现任CIO 却逆势加仓科技,尤其抄底 Bill Hwang 的股票... 我们单不说对错与否,这路数根本不是宏观选手的招数...

教训:

  • 再优秀的大师,或公司,也要形成可复制的投研系统;

  • 依赖天才交易员,很容易风格漂移;

  • 任人唯亲...

和 Soros 相比,另一位宏观对冲代表 Julian Robertson 桃李满天下,策略不断进化,在2000年之后再也没有受挫,在2008年盈利远超Soros, 2020年在大部分系统化宏观和量化策略亏损的时候,Tiger cubs盈利在全球领先。

还有 Bill Ackman,从2020年开始,宏观交易如神来之笔:

在2020年2月,通过交易CDS, 用2700万美金盈利27亿美金,然后3月底反手做多;

2020年底,再次用衍生品对冲了股市下行风险。但是通过衍生品的宏观交易,就给Pershing Square贡献了1/3的盈利。

以价值投资出身的Jualian Robertson 成为宏观大家,而且桃李遍天下;

以价值投资出身 Buffett 今年年初的调仓完全是宏观手笔:减持科技股,看空美债,超配价值股(我们在三月曾经给大家解读过。他前2周年会上的讲话印证了我们3月的推测,见附图);

PE出身的Bill Ackman,宏观交易大放异彩(甚至在去年有盖过 Druckenmiller 和 Tudor 的势头)。事实证明,投资理念不需要门派之争。当然,是选择专心于一个门派,还是横跨数个门派,和每个人天赋有关,大家不必邯郸学步。

Druckenmiller 近年来重仓 FANG 为首的科技龙头,打通宏观和微观。

而一代宏观宗师 Soros 自己却门庭凋落了。可惜,可惜。

事实证明,投资理念不需要门派之争。真正的宏观也许不止视野,还有胸怀。

学海无涯。共勉。

本文来源:袁玉玮 ,本文有删减

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
12条评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片
12 条评论
见闻用户
举报

还像索罗斯思维,卖的差不多,熊市卖盘也少点,下也下的少点,知道要不要加仓。

0
回复
jesse
举报

索罗斯不惜得管这些仨瓜俩枣的小事,你说的这些闲杂人等根本不是一个level

1
回复
小徐学习笔记
举报
回复 jesse:

终于有明白人

0
回复
ferry
举报

文章有点意思

0
回复
日後再说
举报

要什么学历才能看懂这文章,哈哈

2
回复
Tim
举报

索罗斯是空头宗师,但是过去十几年,在美联储官家坐庄下,一直没有好的大的做空机会,这才导致索罗斯业绩一般。只要美联储黑手拿开,金融大鳄就会复活。

2
回复